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鼓励投资银行自营业务下资本市场泡沫效应研宄 目录 I TOC \o 1-5 \h \z HYPERLINK \l bookmark1 \o Current Document \h ABSTRACT II 1新仑 1 1.1研究背景 1 1.2研究意义 2 1.3研宂内容 2 HYPERLINK \l bookmark3 \o Current Document \h 2投资银行相关理论基础 3 2.1投资银行的概念 3 2.2投资银行的发展 3 2.3投资银行的功能 4 2.4投资银行自营业务 6 2.4.1自营业务的概念 6 2.4.2自营业务流程 6 2.4.3自营业务的特点 6 2.5投资银行与商业银行的区别 7 HYPERLINK \l bookmark4 \o Current Document \h 3资本市场相关的理论基础 9 3.1资本市场的概念 9 3.2投资银行与资本市场的关系[6] 9 3.2.1投资银行是资木市场的中间人 10 3.2.2投资银行是中长期资本运营的枢纽 10 3.2.3投资银行促进金融工具的创新 10 3.3资本市场泡沬及形成机制 10 3.3.1资本市场泡沫的概念 10 3.3.2资木市场泡沫的分类 11 3.3.3资本市场泡沬的形成机制 11 3.5资本市场泡沬的衡量 11 3.5.1用“收入资本化定价法”计算股票泡沬水平 12 3.5.2用市盈率测定股市泡沫水平 13 3.5.3用泡沫系数测定泡沫大小 13 3.5.4托宾的“Q”说 13 4投资银行自营业务对资本市场的影响机制 14 4.1投资银行的特点 14 4.1.1产品大多集中于高风险领域 14 4.1.2自有资产少，负债率高 15 4.1.3产品远离实体经济 15 4.2中外投资银行的比较 16 4.3投资银行自营业务对资本市场泡沬效应的影响 17 4.3.1自营业务与资本市场泡沫的关系 17 4.3.2投资银行对泡沫的贡献 18 4.3.3投资银行在创造泡沫中的缺陷 19 5投资银行正确发展的措施及趋势 22 5.1从独立投行模式走内全能银行模式 22 5.2去杠杆化使杠杆比率结构性下降 22 5.3业务结构与营利模式将发生转变 22 5.4公司治理结构中受行政干预的程度加大 23 5.5金融危机后大投行垄断格局将逐步削弱 23 5.6金融监管架构改革势在必行 23 5.7强化风险管理 24 25 投资银行是资本市场中最重要的金融机构之一，在西方发达国家已经经历了 几百年的发展。投资银行起源于欧洲，19世纪传入美国，并在美国达到了空前的 繁荣。投资银行是指经营资本市场业务的金融机构，其业务领域涉及证券承销与 经纪、自营证券业务等传统业务以及资产管理、项目融资、企业并购、投资咨询 和风险投资等现代投资银行创新业务。在现代金融体系中，投资银行以其连接资 本市场中投资者和筹资者的桥梁作用得到了越来越多的关注，投资银行的金融创 新活力和卓越的风险管理能力使其成为当今金融体系中最具活力和魅力的金融 屮介机构，其重要性口益凸现。投资银行业的繁荣与资本市场的发展和壮大息息 相关。 同时，在全球经济迅猛发展的今天，资木市场作为金融市场最重要的组成部 分，发挥着越来越大的作用，而在国际资本市场的参与者中，投资银行应当是最 活跃、发展最迅速的。可以这样说，没有投资银行的努力和创新就没有国际资本 市场今口的繁荣。从美国金融危机的影响我们可以看到，在金融市场全球化进程 如此发达的今天，一旦资本的市场出现问题，其影响范围不但是全世界范围的， 其更会延伸到各个行业之中，给全世界的经济带来灾难性的打击。所以研究投资 银行自有业务对资本市场泡沫效应的影，就直接关系着如何使得资本市场健康的 发展，进而使得投资银行自己也健康发展。 本文在介绍投资银行和资本市场等理论知识的棊础上，阐述了投资银行的特 点、自营业务的内容、资本市场泡沫的产生机理，进而分析了投资银行自营业务 对资木市场泡沬效应的影响，在不同的资木市场上投资银行自营业务与资木市场 泡沫之间的关系。并在文章最后针对性的提出了正确发展投资银行的儿点建议和 投资银行的发展趋势。 关键词：投资银行 自营业务 资本市场 泡沫效应 ABSTRACT Capital market investment bank is the most important financial institutions，in the western developed countries has experienced hundreds of years of development. Investment banks originated in Europe, the United States of America