第02章财务报棉表分析7.docVIP

PAGE PAGE 1 （二）权益净利率的驱动因素分解 1．分析权益净利率（F）的方法：利用连环替代法测定： 各影响因素（净经营资产净利率A、税后利息率B和净财务杠杆C）对权益净利率变动的影响程度，可使用连环代替法测定。 基数: F=A0+（A0-B0）×C0 （1） 替代A因素 A1+（A1-B0）×C0 （2） 替代B因素 A1+（A1-B1）×C0 （3） 替代C因素 A1+（A1-B1）×C1 （4） （2）-（1）：由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响 （3）-（2）：由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响 （4）-（3）：由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响 【注意】如果考试给表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。 表2-15 连环替代法的计算过程 影响因素 净经营资产净利率 税后 利息率 经营 差异率 净财务 杠杆 杠杆 贡献率 权益 净利率 变动 影响 上年权益净利率 16.110% 12.595% 3.515% 0.5898 2.073% 18.182% 净经营资产净利率变动 11.853% 12.595% -0.742% 0.5898 -0.438% 1