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财务管理工作坊 Financial Management Workshop 本课程学习要求 ※ 按时到课听讲（随机抽查到课情况）,出勤占总成绩的10%。 ※ 按时完成案例分析、课堂和课后作业，课堂报告占总成绩的20%。 ※ 完成结课论文，结课论文占总成绩的70%。 主要参考书目 《公司财务管理 理论与案例》，马忠编著，机械工业出版社，2008. —版社，2008 2.《公司财务原理》 （8th Edition），（英）Richard A.Brealey,（美） Stewart C. Myers,（美）Franklin Allen著，方曙红等译，机械工业出版 社，2007. 3.《现代财务管理基础》 (7th Edition)，（美）Arthur J.Keown, David F.Scott , John D.Martin, Jay William Petty著, 朱武祥译，清华大学出版 社，2002. 4.《公司理财》（6th Edition），（美）Stephen A .Ross, Randolph W.Westerfield , Jeffrey F.Jaffe著, 吴世农、沈艺峰、王志强等译，机械 工业出版社，2004. 主要实践环节 企业价值评估 财务规划 企业筹资计划编制 企业资本结构决策 企业投资决策 企业营运资金管理 企业利润分配策略 企业绩效评价 第一课 财务管理概论 第一节 企业组织形式与财务经理 第二节 财务管理的内容 第三节 财务管理的基本理论 第四节 财务管理的运作环节 第一节 企业组织形式与财务经理 一、企业组织形式与财产权利关系 二、受托责任与财务目标 一、企业组织形式与财产关系 1、个人独资企业：无限责任，缴纳个人所得税 2、合伙企业：无限连带责任 3、公司制企业：有限责任公司+股份有限公司特点1：所有权与经营权分离 特点2：股东承担有限责任 股东会 财产所有权 所有者 董事会 法人财产权 经营者 经理层 经营管理权 二、受托责任与财务目标 1.受托责任 两个市场的价值管理 产品业务管理 财务价值管理 ?市场份额 ?营业收入成长性 ?行业竞争能力 ?净资产收益率 ?品牌声誉 ?资产报酬率 ?产品品质 ?每股收益 ?客户服务质量 ?市盈率 产品市场 资本市场 企业 二、受托责任与财务目标 公司法人资产的形成过程 经理层 银行借款 公司法人财产 债权人投资 对公司法人 财产的营运 债券融资 和管理 流动资产 固定资产 权益资本 股东投资 …… 经理层受托管理过程 法人财产形成过程 资金投入过程 社 会 债务人 供应商 客户 政府 税务 …  公 司  2.企业的财务关系 委 托 人 代 理 人 代 经 营 者 理 人 股 东 债 权 人 委 托 人 委托代理问题 代理人  委托人 委托代理问题的解决方法 。 A路径 监督机制 B路径 激励机制 3.代理问题与利益冲突 （1）股东与经营者：所有权与经营权分离 目标：实现资本的保值、增值， 最大限度 股 东 地提高资本收益，增加股东价值。 它表现为货币性收益目标 经 营 者 目标：最大限度地获得高工资与高奖金；尽量 改善办公条件，追求个人声誉和社会地位。 它表现为货币性收益与非货币性收益目标。 方法一 建立监督机制 方法二 建立激励机制  通过经营业绩考评等监督方式 解聘——通过所有者约束经者接管——通过市场约束经营者 将管理者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施 基本方式 ◆ 股票期权 ◆ 年薪制 3.代理问题与利益冲突 （.2）股东与债权人（债务代理关系）：风险与收益的不对等 目标：借入资金扩大生产经营 股 东 它强调借入资金的收益性 目标：贷出资金，希望能够到期 债 权 人 收回本金并获得一定的利息收入 它强调贷款的安全性 股东伤害债权人利益的具体表现： ☆ 股东不经债权人同意，可能要求经营者改变借入资金的原定用途，将其投资于风险更高的项目。 ☆ 股东可能未征得债权人同意，而要求经营者发行 新债券或举借新债，致使债权人旧债价值降低。 债权人为保护自己的利益通常采取的措施： 第一，降低债券投资的支付价格或提高资本贷放的利率；第二，在债务契约中增加各种限制性条款进行监督。 3.代理问题与利益冲突 （.3）大股东与小股东：企业控制权及信息不对称 目标：拥有企业控制权，掌握企 大股东 业的重大经营决策 目标：按各自的持股比例享有企小股东 业收益的分配权 大股东伤害中小股东利益的具体表现： ☆ 利用关联交易转移上市公司利润。 ☆ 非法占用上市公司巨额资金，或以上市公司名义进行各种担保和恶意融资。 ☆ 发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者。 ☆ 为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬和津贴。 ☆ 利