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第一章 財務管理導論 本章大綱 第一節 認識財務管理 第二節 財務管理的企業角色 第三節 代理問題：起源與解決之道 第四節 全書導覽 財務管理六大領域 財政學 公司理財 個人理財 金融市場 國際金融 投資分析 財務管理重要的理論 資本資產定價模式（ CAPM ,Capital Asset Pricing Model）：風險與報酬成正比 市場效率假說（EMH, Efficient Market Hypothesis）：市場會迅速而充分的將相關資反映在在證券價格中，因此證券在任何時刻的價格都是合理價格，不會偏高或偏低 資本結構：資金來源所構成的結構 財務管理重要的理論 代理理論：探討經營權與所有權分開之下所可能產生的利益衝突，可能發生的代理成本，以及可能的解決之道 企業的財務管理活動 財務分析與規劃（資產負債表及損益表） 營運資金管理（流動資產與流動負債） 資本預算（投資） 長期資金管理（長期融資，資本結構之決定） 成本控制 訂價 風險管理 併購 破產與重整 國際財管 表1-1 簡化的資產負債表格式 投資學：風險、報酬的折衷藝術 投資 以現時投入以期能在未來換取較原先投入更多的回報 風險 確知或可估計某些特定狀況下，最終結果的不穩定性 圖1-1 直接金融與間接金融的程序 財務管理的企業角色 財務管理的目標： 利潤最大化 普通股市價最大化（股東財富最大化） 財務經理人的主要決策 資本結構政策 資本預算規劃 營運資金管理 決定股利政策 代理問題：起源與解決之道 認識代理問題的來源—基於經營權與所有權分離的原則所發展出來的。 股東與管理當局之間的代理問題 補貼性消費的情形 管理買下的情形 股東與債權人之間的代理問題 管理當局從事高風險的投資專案 管理當局增加負債水準影響公司周轉性 解決代理衝突的機制 積極作法 結合績效與報酬 認股權證 選擇權 消極作法 以解雇為威脅工具 放任作法 理性引導正確作為 代理成本 監督成本 忠誠保險成本 機會成本 結構化成本 金融市場的分類 貨幣市場 交易的標的：短期資金 金融工具： 國庫券：甲種（面額發行）及乙種（貼現發行） 銀行承兌匯票（Band Acceptance, BA） 可轉讓定期存單（NCD’s） 商業本票（Commercial Paper, CP）： 交易性 融資性 一年內到期的債券 資本市場 交易的標的：長期資金 金融工具： 債券憑證：政府公債、金融債券、公司債 股權憑證：特別股、普通股 受益憑證：共同基金（開放式及封閉式） 影響市場利率的因素 投資機會的多寡 消費的時間偏好 風險的高低 預期通貨膨脹率的高低 市場利率的組成 名目利率=無風險利率+違約風險溢價+流動性 溢價+到期風險溢價 全書導覽 第一篇 財務管理基礎：修習財管的必要功夫 第1章 財務管理導論 第2章 貨幣的時間價值 第3章 認識財務報表 第二篇 風險與評價：財務學的核心原則 第4章 風險、報酬與投資組合 第5章 證券評價 第6章 資金成本的決定 全書導覽（續） 第三篇 投資與財務決策：傳統理論在公司理財的應用 第7章 資本預算的技術 第8章 投資專案分析 第9章 資本結構 第10章 股利政策 第四篇 財務規劃與短期財務決策：企業財務運作「面面觀」 第11章 財務規劃與預測 第12 章 短期財務決策 全書導覽（續1） 第五篇 財務管理專題：近代新知、不可不知 第13章 選擇權：概念與公司理財應用 第14章 國際財務管理 * * 流動負債： 應付帳款 應付票據 短期銀行借款 長期負債： 長期銀行借款 應付公司債 股東權益： 普通股 保留盈餘 負債及股東權益合計 流動資產： 現金 有價證券 應收帳款 存貨 固定資產： 土地 廠房 機器設備 資產合計 資產負債表 資金供給者 家計部門 企業部門 政府部門 資金需求者者 家計部門 企業部門 政府部門 商業銀行 保險公司 信用合作社 票券金融公司 證券承銷商 可貸資金 可貸資金 金融證券 金融證券 資金 資金 中介型金融機構 非中介型金融機構 國內金融市場 國際金融市場 外匯市場 存放款市場 貨幣市場 資本市