券商AFS浮盈境.docVIP

券商AFS浮盈窘境 　　 　　虽然上市券商有动力在年末释放或兑现部分AFS收益，以对冲年初至今行业经营环境整体承压对业绩的不利影响，但实际上券商整体可释放的利润空间有限。华泰证券43亿元AFS浮盈余额中有41亿元为仍处于限售期的江苏银行股权，就是券商行业的缩影。 下载论文网 /3/ 　　2018年年初，境内10家A+H上市券商将率先实施中国版IFRS9金融工具会计准则。在新准则下，对于现行准则中进行减值评估以及在处置时将累计公允价值利得或损失转至当期损益的要求不再适用，因为所有利得和损失（股利收入除外）将永久保留在所有者权益中，由此可见，新准则对可供出售金融资产（下称“AFS”）的权益工具的计量有重大影响，值得市场关注。 　　早在2017年3月31日，财政部修订发布了《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号――金融资产转移》和《企业会计准则第24号――套期会计》等三项金融工具会计准则；随后，财政部于2017年5月2日修订发布了《企业会计准则第37号――金融工具列报》，上述四项准则统称“新金融工具准则”。 　　根据新准则的实施时间表，境内外同时上市的企业将于2018年年初起正式实施新金融工具准则。新准则要求A+H同时上市的10家券商从2018年就开始实行，这10家证券公司分别是中信证券、海通证券、广发证券、国泰君安、银河证券、招商证券、华泰证券、光大证券、东方证券和中原证券。 　　与以往会计准则相比，新准则的主要区别在以下三个方面：首先，金融资产分类由现行“四分类”改为“三分类”、金融资产减值会计由“已发生损失法”改为“预期损失法”，以及套期会计更加如实地反映企业的风险管理活动。 　　其次，新修订的金融工具确认和计量准则规定以企业持有金融资产的“业务模式”和“金融资产合同现金流量特征”作为金融资产分类的判断依据，将金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产（下称“AC”）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（下称“FVTOCI”），以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（下称“FVTPL”）三类，减少了金融资产的类别，提高了分类的客观性和会计处理的一致性。 　　最后，在金融资产初始确认时，企业可以将非交易性权益工具投资指定为FVTOCI，并按要求确认股利收入。值得注意的是，该指定一经做出，不得撤销。在金融资产初始确认时，如果能够消除或显著减少会计错配，企业可以将金融资产指定为FVTPL。同样，该指定一经做出，不得撤销。 　　在年初至今行业经营环境整体承压的前提下，A+H上市券商有动力在年末释放或兑现部分收益。但考虑到当前上市券商其他综合收益中AFS浮盈的占比、权益类资产的占比和非限售条件占比等条件后，实际上券商整体可以释放的利润空间有限。以华泰证券为例，截至2017年三季度末，其其他综合收益中AFS浮盈余额约为43亿元，而仍处于限售期的江苏银行就贡献了近41亿元。 　　AFS调节利润能力下降 　　对证券公司而言，即将实施的新金融工具准则的影响是深远的，尤其是对于AFS项下的权益类投资资产及其变化，由于计量规则的变化，加上各证券公司资产负债结构的不同，这种影响更具有不确定性。在现行的会计准则下，上市券商将其划分为AFS权益类工具还是FVTPL权益工具具有一定的随意性，由此，AFS往往成为上市券商调节利润、平滑波动的重要手段之一。 　　而在新的会计准则下，对于交易性的权益工具，一般须认定为FVTPL；同时，企业可以将非交易性权益投资指定为FVTOCI，并按要求确认股利收入（但一经认定后不得撤销），这种规定也意味着在现行准则中进行减值评估以及在处置时将累计公允价值利得或损失转至当期损益的要求不再适用，因为所有利得和损失（股利收入除外）将永久保留在所有者权益中（其他综合收益）。 　　据此，根据东北证券的预计，综合考虑ROE、EPS、派息率等核心会计指标等因素的影响，未来它们均将围绕归母净利润展开，因此，在现行准则下AFS权益工具将大概率计入新准则下的FVTPL，未来，上市券商的会计利润波动性将变大，企业调整利润、平滑波动的能力将有所下降。 　　那么，这种影响到底有多大呢？我们可以用新准则对上市券商的影响进行具体的测算和分析。 　　根据东北证券的分析，其测算基础包括以下几个方面：首先，一方面，新准则实施后AFS权益工具变动损益带来的其他综合收益将不能转回投资收益；另一方面，考虑到2017年以来行业经营环境整体承压，各券商有动力在实施前释放前期累积的AFS浮盈，以平稳度过2017年的行业低谷期。 　　其次，其他综合收益（下称“OCI”），是指企业根据其他会计准则规定未在当期?p益中确认的各项利得和损失，它可以根据以后会计期间能否重分类进损益分为两类。其中，AFS