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实现保险市场与资本市场互动 保险业的发展离不开资本，资本市场同样需要保险资金的支持与参与。二者之间产生的联动效应，必将成为繁荣我国资本市场新的亮点。 　　保险市场与资本市场的互动发展是一种必然趋势 　　保险业的发展离不开资本市场。在保险业快速发展的形势下，保费收入的快速增长与保险资金运用渠道狭窄的矛盾日益突出，在客观上造成保险资金运用收益水平下降，偿付能力不足。承保业务及资金运用业务是保险业务的核心，随着保险市场开放程度的增加和竞争的加剧，承保利润不断下降，甚至出现亏损。如果不通过资金运用来获利，保险业很难稳健发展。因此必须采用多样化的手段，以保障保险资金的安全和收益，这在客观上使保险资金进入资本市场成为必然，同时新修订的保险法规定经国务院批准，比例由保险监管机构制定，允许保险资金进入资本市场。这也为保险资金进入资本市场提供了法制保障。 　　资本市场同样需要保险资金的支持及参与。目前我国资本市场缺少的正是像保险公司这样的机构投资者，这将会对改变资本市场结构，提高资本市场的深度，改善资本市场的资金配置效率，促进资本市场的健康发展起到积极作用。同时保险资金的长期性、稳定性和规模性的特点，将成为繁荣我国资本市场最稳定的资金来源。保险资金的参与必将促进中国资本市场的完善、规范和发展。 　　促进保险市场与资本市场的互动，是资源合理配置的要求 　　现代金融最基本的功能是对储蓄资源进行时间和空间的配置，实现储蓄向投资的转化。这一功能主要是通过资本市场的直接和、保险公司等间接融资两种金融资源配置方式实现的。保险业通过吸收长期性的储蓄资金，并按照资产负债匹配的原理直接投资于资本市场，实行集中使用、专家、组合投资。这种金融资源配置的方式是保险业所特有的。目前，我国的金融资源配置方式主要是通过银行业的间接融资来完成，保险对金融资源配置的功能没有得到充分发挥。 　　以2002年为例，我国企业通过金融体系新增融资中，银行贷款融资约占 92％，资本市场融资约占8％，是典型的“银行主导型”金融体系。我国个人保险业务实现的保费收入占当年新增居民储蓄存款的18％，保险对储蓄已形成一定的分流作用。但从储蓄分流所形成的保险资金向投资转化的情况看，18％投资于，％投资于投资基金，而52％又投资于银行存款。保险业从居民储蓄中分流出来的一半以上资金又重新回流到银行，需要通过银行进行“二次交易”后再融资出去，增加了交易，降低了金融资源的配置效率。 　　另一方面，保险业在金融资源配置中发挥作用的空间很大。2002年，我国居民储蓄存款余额达万亿元，居民储蓄率高达39％。在发达国家，通常是用于购买保险，而不是在银行存款。保险公司吸收的长期资金可以集中使用、专家管理、组合投资，按照资金匹配的原则配置到资本市场，取得更高的投资收益。这说明 万亿元居民储蓄中约有4万亿元与保险业具有较大的相关性和可替代性，相当于我国保险业现有总资产的 倍。因此，金融业内部必须加强协调和沟通，实现金融资源的合理配置。 　　保险市场与资本市场互动发展存在的障碍 　　首先，保险资金的运用必须遵循安全性、流动性和效益性的原则，而目前保险投资不完善，缺乏保险资金专业化经营机构。投资业务与保险业务是两种性质不同的业务，分别对应于资本市场与保险布场两个不同的领域，在经营品种、管理方法、运作方式、风险特性以及会计核算、绩效评估等诸多方面均有显著区别。在保险公司内部兼作资本市场业务，这不可避免地导致决策定位、责权界定的不清晰，以及内控监督弱化与市场反应滞后等问题。 　　其次，一个成熟的资本市场应该包含两个基本特征：一是以机构投资者为主，而非散户投资者；二是以长期投资为主，而非短期投机。而目前中国的资本市场仍然存在许多问题，如造假、市场操纵、投机盛行、内幕交易、信息不对称等。降低了资源配置效率，造成投资风险加大，也制约了资本市场自身的发展。 　　此外，由于我国金融业实行的是分业监管原则，监管部门能否合理分工，密切协作，形成合力，防范风险，能否为保险市场与资本市场的互动发展提供一个良好的外部也很关键。 　　保险市场与资本市场的互动发展将是一个摸索和循序渐进的过程。 　　保险市场与资本市场互动发展的设想 　　尽管现阶段中国的资本市场还不规范，但中国保险业不能坐等资本市场规范和完善以后再发展，必须与资本市场同步发展、规范和完善。保险业急需的资金运用人才也只有在发展中才能不断吸收引进和培养提高。因此保险市场与资本市场的互动发展必须本着循序渐进的原则，既要学习借鉴国际通行做法，又要紧密结合我国实际，不断探索，稳步推进，在实践中处理好加快发展与防范风险的关系。 　　首先，实现对保险市场与资本市场互动发展的资金管理模式及投资渠道通常是： 1）从资金运作的主体看，国外对保险资金的管理有三种模式。一是保险公司设立全资的子公司或控股公司，实