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* * 第四章 现金流量 一、现金流量的概念及内容 二、净现金流量的确定 三、现金流量的作用 一、现金流量的概念及分类 （一）概念： 现金流量是指在项目投资决策中，由于项目所引起的现金流入和现金流出增加的数量。 要 点： （1）是投资项目的现金流量，是特定项目引 起的； （2）这里的“现金是”广义的“现金”； （3）现金流量是指增量现金流量； （二）分类： 1. 按内容划分：现金流入量、现金流出量和现金净流量三个概念。 2. 按期间划分（在实务中）： 二、净现金流量的确定 （一）计算公式 建设期净现金流量： 建设期净现金流量＝ － 原始投资额 经营期净现金流量： 经营净现金流量＝营业收入－付现成本－所得税 年付现成本 该年总成本费用 该年折旧额、无形资产 该年计入财务 （ 经营成本）＝ （含期间费用）－ 和开办费用的摊销额 －费用的利息支出 简化公式： 经营期某年 该年因使用该固定 该年因使用该固定 该年因使用该固定 净现金流量＝ 资产新增的净利润 ＋ 资产新增的折旧 ＋ 资产新增的利息 ＋该年回收的固定资产净残值 【相关链接】：时间选定 ◆ 以第一笔现金流出的时间为“现在”时间，即 “零”时点，不管它的日历时间是几月几日，在此基础上，一年为一个计息期。 ◆ 对于原始投资，没有特殊指明，均假设现金在计息期初支付。 ◆ 对于营业现金流量，尽管其流入流出都是陆续发生的，没有特殊指明，均假设营业现金流量在计息期末发生。 （二）几种投资项目净现金流量的确定 1. 单项固定资产投资项目 例7－2 2. 完整工业项目投资 例7－3 3. 更新改造项目 建设期某年 新固定资产 旧固定资产 净现金流量＝－ 投资额 － 变价净收入 建设期末 因旧固定资产提前报废发生 （建设期为零该式无效） 净现金流量＝ 净损失而抵减的所得税额 经营期第一年 增加 增加 因旧固定资产提前报废发生 (建设期不为 净现金流量 ＝ 净利 ＋ 折旧＋ 净损失而抵减的所得税额 零该式无效） 经营期其他年 增加 增加 增加 净现金流量 ＝ 净利 ＋ 折旧 ＋净残值 因旧固定资产提前报废发生 旧固定资产 所得税 净损失而抵减的所得税额＝ 清理净损失 × 税率 [例]： 某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换，新设备的投资额为180 000元，旧设备变价收入80 000元，折余价值90 151元，到第5年末新设备与继续用旧设备的预计净残值相等，新旧设备的替换将在当年完成。使用新设备可使企业第一年增加营业收入50 000元，增加经营成本25 000元；第2—5年每年增加营业收入60 000元，增加经营成本30 000元。设备采用直线法计提折旧，所得税率33％。 要求：计算净现金流量。 [答案]： （1）增加投资额＝180000－80000＝100000（元） （2） 1—5年增加折旧额＝100000/5=20000 （3）第1年总成本增加额＝25000＋20000＝45000 第2—5年总成本增加额＝30000+20000=50000 （4）第1年营业利润增加额＝50000－45000＝5000 第2—5年营业利润