神华集团有限责任公司2010年度第一期短期融资券跟踪评级.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 神华集团有限责任公司 2010 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 基本观点 发行主体 神华集团有限责任公司 债券简称 10 神华 CP01 2009 年以来，神华集团有限责任公司（以下简称“神 发行规模 21 亿元 华集团”或“公司”）继续发挥煤、电、路、港一体化的经 债券存续期 2010/01/22-2011/01/22 营优势，各板块业务规模继续扩大，煤炭产量、发电量等 上次评级时间 2010 年 1 月 均创历史最好水平。公司资产规模、营业收入以及经营活 债项级别 A-1 动净现金流快速增长，整体抗风险能力进一步加强。公司 上次评级结果 主体级别 AAA 评级展望 稳定 保持了很强的短期偿债能力和财务弹性。同时，我们将关 债项级别 A-1 注未来电力需求增速减缓和公司在建项目尚存一定技术和 跟踪评级结果 主体级别 AAA 评级展望 稳定 市场风险等对公司的影响。 综上，中诚信国际维持神华集团 AAA 的主体信用级 别，维持 10 神华 CP01 A-1 的债项级别，评级展望为稳定。 概况数据 正 面 神华集团 2007 2008 2009 资源禀赋和规模优势。神华集团是世界领先、国内最 总资产（亿元） 3586.60 4252.91 4908.40 大的煤炭生产供应企业，也是国内最大的煤炭出口企 货币资金（亿元） 857.60 883.68 966.59 总负债 (亿元) 1309.59 1615.87 1964.12 业。公司拥有煤炭资源储量规模位居全国第一，其主 总债务（亿元） 772.51 1026.32 1276.07 要煤炭资源具有煤层埋藏浅、煤层较厚、地质构造简 短期债务（亿元） 171.43 273.14 331.59 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 2277.02 2637.04 2944.28 单、地表状况稳定，大多数煤层瓦斯含量低等特点， 营业总收入(亿元) 1070.68 1440.23 1612.50 资源优势十分明显。 EBIT （亿元） 334.86 425.87 504.50 领先的市场地位。神华集团是国内最大的煤炭生产销 EBITDA(亿元) 444.06 552.80 681.20 经营活动净现金流（亿元） 347.42 519.19 619.30 售企业，市场占有率一直位列全国第一。2009 年公司 营业毛利率(%) 46.49 48.66 45.43 煤炭产量达 3.28 亿吨，占全国原煤产量的 10.75