石英行业专题研究.pdf

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-9-18 建材行业 行业研究(深度报告) 海外专题研究之一 评级 看好 维持 石英行业：深耕品质，拥抱景气 [Table_Author] 分析师 范超 报告要点 (8621  石英：种类多，应用广 fanchao@ 执业证书编号：S0490513080001 石英砂是石英加工后的产物，也是工业生产的直接原料。从品质上，石英砂可 分析师 李金宝 分为普通、精制、高纯、熔融等，其中高纯石英砂是应用最为广泛的原材料， (8621 但提纯技术复杂，目前全球掌握此技术的只有少数企业，行业技术壁垒较高。 lijb2@ 从产业链角度看，石英砂经过气熔、电熔等工艺制成石英管、石英棒、石英坩 执业证书编号：S0490516040002 埚等多种石英制品，主要应用于半导体、电光源、光伏等领域。 联系人 张佩 (8621  放眼海外：垄断市场，龙头占优 zhangpei1@ 全球石英制品应用中，半导体市场独占鳌头。具体看半导体、光纤、光学、光 伏、电光源市场占比分别为65%、14%、10%、7%、4% 。石英市场是典型的 垄断市场，全球CR5 约为70%。分析海外龙头企业，其共同点是：1）拥有成 熟的石英制品生产技术。东曹掌握生产熔融石英和合成石英的气熔法和电熔法， 生产的OP 级不透明熔融石英玻璃在业内被公认为是独一无二的；贺利氏掌握 气熔法已达117 年；昆希是全球唯一一家掌握等离子技术的企业；尤尼明凭借 行业内重点公司推荐 [Table_Company] 高纯石英砂提纯技术掌控全球 90%的石英砂市场；2）石英产品应用领域主要 公司代码 公司名称 投资评级 603688 石英股份 买入 是电光源照明、光伏、半导体等高端石英市场。东曹产品应用领域里半导体占 300395 菲利华 买入 比 67% ，迈图石英产品约有60%应用在半导体和光伏领域。我们认为电光源 照明、光伏、半导体等高端应用市场是石英行业未来盈利增长点，看好拥有石 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic]