产业投资基金与PPP融资培训课程 （PPT 103页).ppt

产业投资基金运作与PPP项目融资 张朝元;二、产业投资基金的运作形式及案例; ; 传统的融资平台公司存在的问题： 1.融资平台公司“借、用、还”相互脱节，平台公司无法掌握自身命运，也不能自主经营。 2.融资平台公司大多没有收益性的资产，现金流不足，平台公司很多是以新还旧，甚至用本金还利息。 3.融资平台公司生存的基础是地方政府信用，政府为融资平台公司提供各种隐形担保，增加了政府债务的风险。 ; （一）《新预算法》35条规定： 地方政府举借债务一律通过发行地方政府债券方式筹措，除此之外地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务；除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。 （二）国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)要求： ◆ 地方政府及所属部门不得在预算之外违法违规举借债务，不得违法违任何单位和个人的债务以任何方式提供担保 ◆ 剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。 （三）六部委：《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》〔2017〕50号 ◆ 推动融资平台公司尽快转型为市场化运营的国有企业、依法合规开展市场化融资，地方政府及其所属部门不得干预融资平台公司日常运营和市场化融资。 ◆融资平台公司在境内外举债融资时，应当向债权人主动书面声明不承担政府融资职能，并明确自2015年1月1日起其新增债务依法不属于地方政府债务。 ; （四）《财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》财预〔2017〕87号 一是只能购买货物和建设工程以外的服务。政府购买服务核心是购买劳动密集、技术和服务密集的轻资产服务，而不是资本密集的工程类建设。（不得将原材料、燃料、设备、产品等货物，以及建筑物和构筑物的新建、改建、扩建及其相关的装修、拆除、修缮等建设工程作为政府购买服务项目） 二是87号文应该对PPP是利好。以PPP模式实施基础设施建设，会受到10%财政支出的限制，还要经过两个评价和论证，比较规范。而以政府购买服务模式进行建设受到的约束较少。（严禁将铁路、公路、机场、通讯、水电煤气，以及教育、科技、医疗卫生、文化、体育等领域的基础设施建设） 三是政府融资行为并不属于公共服务，不能纳入政府购买服务指导性目录（严禁将金融机构、融资租赁公司等非金融机构提供的融资行为纳入政府购买服务范围） 四是先预算，后购买。年度预算未安排资金的，不得实施政府购买服务（做好政府购买服务支出与年度预算、中期财政规划的衔接，足额安排资金，保障服务承接主体合法权益） ; 87号文是“追及既往”的立法思路，而不是不追既往，因此，在87号文出台前，如果政府购买服务项目不符合87号文要求的，应该按期整改到位。到位时间是2017年10月底前。 那么，不规范的政府购买服务项目如何整改？ 整改方式和思路，就是将工程类项目与轻资产的服务项目区别对待处理。 ; ; 1.政府与项目公司股权关系及案例 （1）政府出资在股权比例50%以内，并授予特性经营权模式 政府对PPP项目提供资金支持，也为项目融资提供增信。如：财政部第二批示范项目 兴延高速PPP项目。 （2）政府在项目公司不出资，授予特许经营权 如：张家界市杨家溪污水PPP项目(国家发改委推荐典型案例)，由湖南首创投资有限公司100%出资成立项目公司——张家界首创水务有限责任公司，负责项目的具体运营。采用BOT 模式进行建设、运营和维护，特许经营期25年。 ; （3）政府少量出资，授予特许经营权并承担项目的政府付费 通过出资扩大知情权和监管权。如：安庆外环北路项目DBFO,安庆市城市投资发展（集团）有限公司作为政府方出资代表，在项目公司占股比例为12%；北京城建设计发展集团股份有限公司占股比例为88%。 （4）政府出资作为股东，授予特许经营权，金融机构的股权提前退出 资管计划通过产业投资基金方式成为项目公司融资重要渠道 ; 2.政府参股项目公司时需考虑的因素 (1)政府财政承受能力 《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）规定：PPP项目全生命周期过程的财政支出责任，主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入等。 (2)社会资本的投资能力 (3)项目的融资需求 (4)政府股份享有的分配权 (5)重大事项上是否拥有否决权等。 ; 3.PPP模式概要 （1）项目公司 项目公司是我国推广PPP模式中的主体公司，成立项目公司主要出于几个考虑: 一是出于风险考虑，可以将项目运营风险与控股公司相分离； 二是出于