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第7章 Excel在投资风险分析中的应用 7.1 盈亏平衡分析 7.2 敏感性分析 7.3 概率分析 7.4 蒙特卡罗模拟 7.5 风险型投资项目组合决策 7.1 盈亏平衡分析 7.1.1 静态盈亏平衡分析 7.1.2 动态盈亏平衡分析 7.1.3 投资项目盈亏平衡分析模型 7.1.1 静态盈亏平衡分析 单一产品在第t年的盈亏平衡点销售量 7.1.2 动态盈亏平衡分析 1．独立项目的动态盈亏平衡分析 动态保本销售量就是使项目净现值为零的销售量。考虑单一产品的情况 动态盈亏平衡销售量（各期相同，不考虑残值）的计算公式 7.1.2 动态盈亏平衡分析 1．独立项目的动态盈亏平衡分析 【例7-2】 2．互斥项目的动态盈亏平衡分析——共同不确定因素 【例7-3】 7.1.3 投资项目盈亏平衡分析模型——变量各期相同，残值不为0 【例7-4】 7.2 敏感性分析 7.2.1 单因素敏感性分析方法 7.2.2 投资项目净现值敏感性分析模型 7.2.3 投资项目内部收益率敏感性分析模型 7.2.1 单因素敏感性分析方法 【例7-5】 7.2.2 投资项目净现值敏感性分析模型 【例7-6】自定义“净现值”计算函数 7.2.3 投资项目内部收益率敏感性分析模型 内部收益率的迭代计算方法的原理及步骤： （1）首先假定一个内部收益率的初始值，并以此内部收益率作为贴现率i，计算项目的净现值NPV； （2）根据计算出的净现值数据，利用下面的公式计算第1次迭代后的内部收益率IRR： 若相邻两次计算的内部收益率相差不大，或计算出的净现值接近于零，则停止计算，就得到了内部收益率的近似值，否则重复上述迭代步骤。 【例7-7】 7.3 概率分析 概率分析的原理：271页 对于独立项目，计算净现值期望值和标准差的大小，可以分析其获利能力及风险的大小； 对于多个互斥项目，比较离散系数的大小 7.3 概率分析 有关的计算公式 7.3 概率分析 7.3.1 独立项目的概率分析 7.3.2 互斥项目的概率分析 7.3.1 独立项目的概率分析 1．各年净现金流量互不相关情况下的独立项目概率分析 【例7-8】 2．各年净现金流量相关情况下的独立项目概率分析—概率树分析法 【例7-9】决策树 7.3.2 互斥项目的概率分析 【例7-10】 7.4 蒙特卡罗模拟 蒙特卡罗模拟：根据随机数对影响因素的概率分布进行随机抽样，根据每次抽样值计算项目的净现金流量、净现值及内部收益率等。 步骤: 利用RANDBETWEEN函数产生随机数； 利用VLOOKUP函数查找对应随机数的变量数值。 模拟多次； 计算投资项目相关指标的期望值、标准差及概率分布。 7.4 蒙特卡罗模拟 7.4.1 独立项目的蒙特卡罗模拟 【例7-11】 7.4.2 互斥项目的蒙特卡罗模拟 【例7-12】 7.5 风险型投资项目组合决策 7.5.1 风险型投资项目的投资组合决策方法 7.5.2 应用举例 7.5.1 风险型投资项目的投资组合决策方法 计算各投资项目的净现值、方差、概率，及项目净现值之间的协方差； 计算投资组合的期望净现值、方差、变异系数； 取变异系数最小的组合为最优组合。 7.5.1 风险型投资项目的投资组合决策方法 7.5.2 应用举例 【例7-13】 * * 【例7-1】