07现代企业利用期货市场进行综合风险管理解决方案计划概述概要资料.pptVIP

欢迎您来申万期货交流合作！ 我们致力于专业培训、投资咨询，为客户传递价值！ 我们专注于策略研究、产品开发，为客户创造价值！ 刘妍 liuyan@ * * * * * * * * * * * * * 现代企业利用期货市场进行综合风险管理解决方案概述 申银万国期货研究所、投资咨询部 高级分析师：刘妍 2014年11月18日 目 录 一、期货是什么，期货市场是如何运作的 二、期货市场可以为现代企业做什么？ 三、申银万国期货的风险管理解决方案的框架 期货市场 期货合约是由期货交易所统一制定的，规定在未来某一特定时间、特定地点交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。 期货合约标准化指的是除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的。具体包括：交易品种、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、交割方式、交易代码、上市交易所。 期货市场的风险管理功能 套期保值者在现货市场和期货市场建立一种盈亏冲抵的机制，无论价格如何波动，都能取得在一个市场盈利和另一个市场亏损，两者大致相当，从而将价格变动的风险大部分转移出去。 投机者通过保证金制度、双向交易和对冲机制等交易制度，利用价格波动来获利。 套利者利用不同市场之间的不合理的价格差异来谋取低风险的利润。 期货投资工具的优势 期货工具的角色定位 中国期货的上市品种 期货交易所 目前可交易的品种 上海期货交易所 铜、铝、锌、天胶、燃油、黄金、螺纹、线材、铅、白银、石油沥青、热轧卷板 大连商品交易所 大豆、豆粕、玉米、豆油、棕榈油、LLDPE、PVC、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、铁矿石、聚丙烯 郑州商品交易所 普麦、强麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、油菜籽、菜籽粕、动力煤、粳稻、晚籼稻 中国金融期货交易所 沪深300指数期货、国债期货 中国期货拟上市品种 目前处于研发、立项、审批过程的期货新品种多达50多种，扩容步伐加快。 板块 将要上市品种 农林板块 纸浆、玉米淀粉、肉鸡、生猪、棉纱、马铃薯、晚籼稻、生丝、干茧、花生仁、花生油、豆粕期权、白糖期权等。 能化板块 原油、化肥、尿素、乙二醇、短纤、合成橡胶、燃气、天然气等。 金属板块 铁合金、黄金期权、铜期权等。 金融期货板块 股指期权、上证50和中证500股指期货、外汇期货、期权等。 其他 各种价格指数期货、商品价差期货、商品波动率期货等。 目 录 一、期货是什么，期货市场是如何运作的 二、期货市场可以为现代企业做什么？ 三、申银万国期货的风险管理解决方案的框架 采购风险 库存风险 避险需求 销售风险 现代企业生产贸易型企业经营中面临的主要风险 先购后销 先销后购 同购同销 先采购原料，生产加工，确定成本；后进行销售，产品价格未定 通过订单或长期协议，确定销售价；后采购原料，采购成本未定 在采购原料的同时，确定终端产品的销售价格 卖期保值 买期保值 无需保值 保值方式取决于现货经营 现代生产加工和贸易型企业的主要风险管理 可规避 采购风险 价格风险 品质质量 风险 货款和信用 风险 货物交收的 时空风险 采购风险——用“买进保值”规避 主要风险管理——采购风险 拓展销售渠道 提高履约速度 期货交割方式的 多样化，将增加 企业经营灵活性 销售保值 保证了销售利润 增强企业竞争力 实时保值将锁定企业的销售成本，并能保证利润 产品销售及库存风险——用“卖出保值”规避 主要风险管理——产品销售和库存风险 采购价格 期货合约当日价 ＋升贴水 期货合约日均价 ＋升贴水 价差（基差）交易 （又称为“点价”） 案例：原材料采购，贸易企业三种定价方式 目前跟期货市场相关的定价模式 套期保值的步骤 生产贸易企业套期保值的步骤示意图 完善 不完善 评价套保方案 筛选人员组成专业团队 制定和执行套保方案 套保资金运作 期货交割或现货买卖 会计人员 订立采购合同后通知 公司管理层 采购销售部门（期货部设其内） 采购人员 销售人员 订立采购 合同 帐务 处理 订立销售 合同 期货 交易 期货人员 告之期货交易和销售情况 告之原材料采购情况 告之期货交易和销售情况 建立套保专业团队 期货决策委员会 内控管理制度 管理职能 套保方案设计 交易流程和风控制度 定期报告制度 交易和财务分离制度 其他制度和流程 建立内控管理制度 制定和执行套期保值方案 分析市场状况 分析企业可能的风险 统计企业经营中的数据 制定保值方案 执行保值方案 评价保值方案 准备工作 套保运