企业管理 第七讲 现代企业财务管理.pdf

第七讲 现代企业财务管理 • 财务管理概述 • 投资、筹融资和利润分配管理 • 运营资产管理 • 财务报表分析与管理 第一节 财务管理概述 • 开篇案例：1993年，沃特·迪斯尼公司董事长 Micheal Eisner年薪超过2亿美元，相当于每天收 入超过50万美元。令人惊讶的是股东对此并无不 满。1984年Eisner接管Disney公司时，公司市值 22亿美元，到1994年市值已超过220亿美元。若 投资者1984年投资100美元，到1994年将增值为 1450美元。Eisner的薪金是与公司的利润挂钩 的，Disney公司税后利润超过11%资本收益的额 外部分的3%作为Eisner的奖金。 一、财务管理的目标 • 财务管理：是关于企业有关创造财富的决策， 以实现财富的保值增值。 • 财务管理的目标：企业的目标是生存/发展与获 利，其中生存是基础，发展是关键，获利是根 本保证。即企业要做到（1）以收抵支，按时还 债；（2 ）现金流入大于现金流出；（3 ）合理 筹资和投资，并有效地使用资金实现增值，创 造财富。 • 有关财务管理目标存在两种观点： • （1）利润最大化，强调资本的有效利用。 不足：第一，没有考虑到获得的时间，是 当年最大化还是更长时间最大化？第二， 它忽略了企业决策中所面临的复杂问题： 包括不确定性和资金的时间价值。第三、 会计利润。。。 • （2 ）股东财富最大化。它包含了所有影响 财务决策的因素，包括资金时间价值、股 东投入机会成本、报酬与不确定性所带来 的风险的匹配，认为企业的价值在于他能 给股东带来未来的报酬，包括获得股利和 出售股权的溢价收入等。 二．财务管理的对象和内容 • （一）对象——现金及其流转 • 企业获得股东投资形成所有者权益，从债权人处 借入资金构成负债，这形成企业的初始现金池。 随后企业开始投资并购买固定资产，购买原材料 投入生产，支付直接人工费用和制造费用，生产 出产品直接投入销售，支付销售与公司管理费 用，销售获得的收入进入现金池，并支付税收、 付息还贷、支付股利，形成一次完整的现金流转。 • （二）财务管理的内容： • 企业的投资决策管理：指以收回现金并取得收 益为目标而发生的现金流出。 • 筹资管理：即资产负债表下负债和所有者权益 项目下的所有项目 • 股利管理：股利分配或者说是保留盈余决策是 指，在公司赚得的利润中，有多少作为股利发 给股东，有多少留在公司作为再投资。 • （三）财务管理的职能、方法 • 1．职能包括决策、计划和控制（参见图 1－1） • 2．财务管理的方法 • 财务管理的方法是指企业进行财务管理 活动所采用的技术和手段。 制定财务决策 制定预算 和标准 预 测 经济活动 记录实际数据 计算应达标准 对比标准 与实际 采取行动 差异分析 提出控制报告 与调查 激 励 评价与考核