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东方华尔理财规划师培训课程 —宏观经济分析 北京东方华尔金融咨询有限责任公司 Tel：(010) 宏观经济分析 中国社会科学院 财政与贸易经济研究所 张斌 中国理财师网 权威理财平台 宏观经济分析 • 宏观经济分析的意义 • 国民经济总体指标：国内生产总值、工业增加值等 • 投资指标、消费指标、金融指标、财政指标 • 宏观经济政策目标 • 财政政策 • 货币政策 • 经济周期分析 • 产业政策和行业分析 中国理财师网 权威理财平台 宏观经济分析的意义 • 宏观经济分析的四部门模型：居民、企业、政府、开 放经济部门 • 宏观经济分析的意义：结合四部门运行揭示一国经济 的总产出、价格水平、就业水平和利率等宏观经济变 量是如何变动的。 • 宏观经济分析对理财规划具有重大意义 • 宏观与微观的关系与风险传递（系统） 中国理财师网 权威理财平台 居民、企业与政府 • 居民通过向企业提供资本和劳动获取报酬，提供资本 获取股息和利息，提供劳动获得工资——这就是居民 的收入。 • 政府向居民征税，居民的税后收入成为可支配收入。 • 居民获取的收入除了交税外，可支配收入一部分用于 当期消费，一部分用于储蓄。 • 企业从居民那里获取资本和劳动后，经过企业的组合 生产出产品供居民消费或其他企业的固定资产和中间 投入。 • 企业进行投资的资金来源于企业自身的积累（折旧） 和居民的储蓄。 • 政府通过向居民（资本所有者和消费者）收税获取收 入，并向居民和企业提供公共产品和服务。 中国理财师网 权威理财平台 宏观经济分析的内容 • 国内生产总值（GDP） – 国内生产总值是指一个国家在某一时期（通常为一 年）内所产生的所有最终产品和服务的价值总和， 是衡量宏观经济运行规模的最重要的指标 – 三种角度来计量GDP :生产法 、收入法和支出法 • 如果把总产值比做销售收入，那么GDP就是销售收入- 原材料（中间品）。也就是等于固定资产折旧、工薪 支出（劳动者报酬）、生产税净额和营业盈余。 • 支出法下的GDP包括资本形成、消费、政府购买和净出 口。 • 资本形成包括固定资产投资和库存。 • 而计入本国GDP的是净出口额，即出口减进口的余额。 中国理财师网 权威理财平台 支出法计算的GDP • 假设一定时期社会资本形成总额为20000亿，消费 60000亿，政府购买20000亿，出口30000亿，进口 25000亿，该国GDP应为多少？ • 由于资本形成、消费和政府购买中包含了国外进口部 分，即25000亿，这不是本国生产的，因此应从GDP中 扣除。 • 而出口的30000亿并不由本国消费、投资和政府购买， 但却是本国生产的，因而应加入GDP。 • 所以支出法下的GDP应包括： 企业投资+居民消费+政府购买+净出口， 其中（出口-进口=净出口） 中国理财师网 权威理财平台 国内生产总值指标的解释 • GDP是实物指标，而非货币指标，但却用货币进行计量。 因此需要区分名义GDP和实际GDP。 • 房价