投资管理概述(ppt 45页).pptVIP

第六章 投资管理1; 第一节 投资管理的主要内容;三、企业投资的分类;（二）按照投资对象的存在形态和性质;例：按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（ ）。2016A．开发新产品的投资B．更新替换旧设备的投资C．企业间兼并收购的投资D．大幅度扩大生产规模的投资;（四）按投资活动资金投出的方向;二、投资管理的原则; 第二节 投资项目财务评价指标;1、投资期现金净流量 （1）长期资产投资：包括固定资产上的投资、无形资产投资、递延资产（开办费） （2）垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额（建设期的期末投入）;例2：某项目预计投产第一年初流动资产需用额为40万元，预计第一年结算性流动负债为10万元，投产第二年初流动资产需用额为60万元，预计第二年结算性流动负债为20万元，预计以后每年的流动资产需用额均为60万元，结算性流动负债均为20万元，则该项目新增营运资金共为（ ）。  A.30万元? B.70万元? C.150万元? D.40万元? ; 2、营业期现金净流量;3、终结期现金净流量 （1）固定资产变价净收入：出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额 （2）固定资产变现净损益对现金流量的影响 =（账面价值-变价净收入）×所得税率;例1：公司2012年年末考虑卖掉现有一台设备，该设备8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年按直线法计提折旧，预计残值率10%，目前按照10000元价格卖出，所得税率25%，卖出该设备对本期现金流量的影响是（ ） A.减少360元 B.减少120元 C.增加9640元 D.增加10300元;例2：某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（??? ）元。2015 A.3125 B.3875 C.4625 D.5375;例3：在考虑所有税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有 （　? ）。2015 A.税后营业利润＋非付现成本 B.营业收入-付现成本-所得税 C.（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率） D.营业收入×（1-所得税税率）＋非付现成本×所得税税率;例4：甲公司购买一台设备用于生产新产品A，设备价值45万元，使用寿命5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧（与税法保持一致）用该设备每年能为公司带来销售收入38万元，付现成本15万元，最后一年全部收回第一年垫付的营运资金8万元，所得税率25%，该公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为（ ）万元。 A.23 B.21.5 C.26 D.24.5;1;四、评价指标的计算;例1：已知某项目行业基准折现率为10％，求以下各种情况下的净现值 （1）NCF0=-1 000万元， NCF1～10=200万元;1;（3）NPV =190 （P/A,10%,9）+290（P/F,10%,10）-1000 =206.01（万元）;（4）NPV =200 （P/A,10%,10）（P/F,10%,1）-[500+500（P/F,10%,1）] =162.65（万元）;例2：甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。 2015;（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1-4）。;（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）;3、对净现值法的评价 优点： 第一，适用性强 第二，考虑了投资风险 缺点： 第一，贴现率不易确定 第二，不能对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策 第三，不能对寿命期不同的互斥投资方案进行决策 第四，不能反映投资项目方案本身可能达到的实际报酬率;（二）年金净流量（ANCF）—净现值法的辅助方法;3、对年金净流量法的评价 优点： 第一，是净现值法的辅助方法。在各方案寿命期相同时，就是净现值法。 第二，能对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。 缺点： 第一，不能对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。 第二，不能反映投资项目方案本身可能达到的实际报酬率;（三）现值指数（PVI）;3、现值指数法的评价 优点 第一，是净现