金融学课件--第三章_利息和利率概述.pdf

第三章 利息和利率 • 3.1 利息概述 • 3.2 利率概述 • 3.3 利息的复利计 算（货币的时间价 值） • 3.4 利率决定 • 3.5 利率的风险结 构和期限结构 2013-5-17 金融学课件 1 第一节利息 一、利息的来源（利息的来源与本质是研究利率理 论的出发点） • 利息报酬说 （威廉.配第（1633-1687）和约 翰.洛克） 利息是暂时放弃货币的使用权 而获得的报酬(配第)，利息是贷款人因承担 了风险而得到的报酬（洛克） • 资本租金论 （达德利.诺思（1641-1649)）资 本所有者出借它们的资金，像出租土地一 样，从中得到的东西就是利息，利息是资本 的租金。 • 节欲论 （西尼尔）利息是借贷资本家节欲的 结果 2013-5-17 金融学课件 2 第一节利息 • 人性不耐说 （欧文.费雪）人性具有偏好现 在就可提供收入的资本财富，而不耐心地等 待将来提供收入的资本财富的心理。利息是 不耐的指标。 • 流动性偏好论 （ 凯恩斯）是人们放弃流动性 偏好的报酬 • 利息来自剩余价值 （马克思）：利息是职能 资本家让渡给借贷资本家的一部分剩余价 值，体现资本家剥削雇佣工人的关系 2013-5-17 金融学课件 3 第二节 利率概述 一、利率的含义：货币资金的价格 二、利率的种类 （一）年利率、月利率和日利率 （二）名义利率和实际利率 名义利率就是以名义货币表示的利率。 • 实际利率为名义利率与通货膨胀率之差，它是用你 所能够买到的真实物品或服务来衡量的。 • r＝i＋p （粗略公式） • r＝（1+i)/(1＋p)-1 ＝（i-p）/（1+p）(精确公 式） • 实际利率计算公式：i＝ (1+r)/(1＋p)-1 • 精确公式的推倒：FV=A(1+r)=A((1+i）(1+p) 2013-5-17 金融学课件 4 第二节 利率概述 （三）固定利率和浮动利率－调整依据： LIBOR或国库券利率（美国以3个月的国 库券利率为参照，欧洲主要参照 LIBOR） （四）市场利率、官定利率和行业利率 由官定利率到市场利率的过程称为利率 市场化 2013-5-17 金融学课件 5 二、利率的种类 （五）基准利率 在整个金融市场上和利率体系处于关键地位、起决 定性作用的利率（在多利率并存的条件下起决定作用 的利率） 目前有两种说法 1、在市场经济中，通过市场机制形成的无风险利 率，即对机会成本的补偿 利率＝无风险利率（机会成本补偿水平）＋风险溢 价水平 利率＝基准利率＋风险溢价水平 利率＝国债利率＋风险溢价水平 2、中央银行发布的利率：再贴现率、再贷款率等 2013-5-17 金融学课件 6 B商业银行