投资学 第二章 资产类别与金融工具.pdf

第二章 资产类别与金融工具 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 2-2 资产类别 • 货币市场工具 • 资本市场工具 – 债务证券 – 权益证券 – 衍生工具 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 2-3 货币市场 • 是固定收益市场的一部分: 这种证券是短 期的、流动的、低风险的，通常交易面 额很大。 • 货币市场基金使得个人投资者可以购买 各种货币市场证券。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 2-4 图2.1 货币市场的主要组成 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 2-5 货币市场证券 • 短期国库券: 美国政府发行的短期债务。 – 买方报价与买方报价 – 银行贴现法 • 大额存单: 银行定期存单 • 商业票据: 公司发行的短期无担保债务票 据。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 2-6 货币市场证券 • 银行承兑汇票: 银行客户向银行发出在未来 某一日期支付一笔款项的指令。 • 欧洲美元: 在美国以外的银行以美元计价的 存款。 • 回购协议与逆回购: 由政府证券支持的短期 借款。 • 联邦基金: 银行之间超短期借款。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 2-7 货币市场工具的收益率 • 除了短期国库券，货币市场证券并不是没 有违约风险。 • 银行大额存单一直以来持续支付高于短期 国库券的风险溢价，且该溢价在经济危机 期间更大。 • 在2008年信用危机中, 在一些基金遭遇严重 损失后，联邦政府为货币市场基金提供了 保险。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 2-8 债券市场 •