筹资管理概述1.pptVIP

【例题28.判断题】因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。（ ）（2016年） 【答案】× 【解析】投资者投资于股票的风险较高，所以要求相应较高的报酬率，从企业成本开支的角度来看，由于支付债务的利息还可以抵税，所以普通股股票资本成本会高于债务的资本成本。 第四节债务筹资 一、银行借款 （一）银行借款的种类 【例题9·单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（ ）。 A.厂房 B.股票C.汇票 D.专利权 【答案】A 【解析】质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。厂房是不动产，不能质押。 （二）长期借款的保护性条款 例行性保护条款 这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现。如定期向贷款机构提交财务报表等。 一般性保护条款 是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率、限制非经营性支出等。 特殊性保护条款 这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。如借款用途不得改变等。 【例题10·多选题】应用于大多数借款合同的条款有（ ）。 A.例行性保护条款 B.一般性保护条款 C.特殊性保护条款 D.限制性保护条款 【答案】AB 【解析】例行性保护条款和一般性保护条款应用于大多数借款合同中。 （三）银行借款的筹资特点 优点 1.筹资速度快 2.资本成本较低 3.筹资弹性较大 缺点 4.限制条款多 5.筹资数额有限 二、发行公司债券 （一）债券的种类 分类标志 类型 含义 是否记名 记名债券 在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息 无记名债券 在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名 能否转换成公司股权 可转换债券 债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票 不可转换债券 不能转换为发债公司股票的债券 有无特定财产担保 担保债券（抵押债券） 以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券 信用债券 仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 （二）债券的偿还 （1）提前偿还（提前赎回或收回） 含义 指在债券尚未到期之前就予以偿还。 应用条件 只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。 赎回价格的特点 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。 作用 具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。 赎回时机选择 当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。 【例题11·多选题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述正确的有（ ）。 A.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券 B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值 C.提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐上升 D.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性 【答案】BD 【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利，选项A错误。提前偿还所支付的价格通常随到期日的临近而逐渐下降，选项C错误。 （2）到期偿还 【提示】 （1）分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。 （2）到期一次偿还的债券是最为常见的。 【例题12·多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说（ ）。 A.发行费较高 B.发行费较低 C.便于发行 D.是最为常见的债券偿还方式 【答案】AC 【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。 （三）发行公司债券筹资的特点 优点 1.一次筹资数额大 2.筹集资金的使用限制条件少 3.提高公司的社会声誉 缺点 4.资本成本负担较高 三、融资租赁 （一）租赁的分类 分类 特点 经营租赁 1.出租的设备一般由租赁公司根据市场需求选定 2.租赁期较短，短于资产有效使用年限 3.租赁设备