资产专用性与财务状况质量分析.pdf

资产专用性与财务状况质量分析资产专用性与财务状况质量分析 陈德球 对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心 陈德球 公司治理与企公司治理与企业财务报表分析财务报表分析 对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心 陈德球 中国人创造财富的黄金时代 无财作力无财作力，，少有斗智少有斗智，，既饶争时既饶争时 (没钱靠体力，钱少靠智力，钱多靠掌握时机) 司马迁司马迁： 《《史记史记∙货殖列传货殖列传》 TheThe ChinaChina TalentTalent ParadoxParadox 投资自己，成为奇货可居的企业经理人 创业者、投资者？？ 对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心 陈德球 通往财富之路的关键密码就是企业通往财富之路的关键密码就是企业 的财务报表 对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心 陈德球 张新民张新民、钱爱民主编钱爱民主编 张新民著张新民著 中国人民大学出版社 中国人民大学出版社 对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心 陈德球 项项项项目目质质质质量量分析法的特点分析法的特点分析法的特点分析法的特点 针对重大项目和异动项目制定个性化的分析方案 还原项目背后的经济活动还原项目背后的经济活动 透视财务质量背后的管理质量 强调报表分析的会计色彩强调报表分析的会计色彩，挖掘项目的会计含义挖掘项目的会计含义 完善会计准则（决策有用观）—提升会计信息的 相关性—调整报表分析方法和分析工具—更好地满 足信息使用者需求 理解公解公司财务报表务报表的精精髓并并还原数字背后原数字背后的故事事 对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心 陈德球 报表分析的各种比率和方法，只不过给我们提供了 深入分析的线索深入分析的线索，也就是说也就是说，这只是分析的起点而这只是分析的起点而 不是终点！！ 发现蛛丝马迹之后，需要有针对性地搜集相关资料， 对报表的异常变动或不寻常对报表的异常变动或不寻常之处处进行解释行解释。 年报中的相关资料:非财务信息：股权结构、董 事会结构事会结构 媒体中的报道 分析师的意见 7 对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心 陈德球 从报表看企业:关于企业财务数字背后的因素 非财务数字在财务报表分析中的作用 市场层面市场层面：：公司的治理公司的治理//经营环境经营环境 组织层面：公司的股权结构与董事席位控 制 个体层面个体层面：：个人特征个人特征 （（特殊资产特殊资产//管理层质管理层质 量/董事资本） 对外经济贸易大学国际商学院/国际财务与会计研究中心 陈德球 从宏观到微观的企业财务状况分析框架 国家制度 法律体系法律体系 (法院和法律法院和法律) 政府 (监管、公共产业治理) 社会（宗教、信仰、习俗和社会规范） 市场 产品、劳动力、经理层、原材料、 资本市场资本市场 公司 公司 公司边界（纵向整合、多元化）；所有权和控制结构； 治理结构（会计、董事会、管理层薪酬、声誉机制） Personal characteristics Director Cappital,, Auditor Per