- 1、本文档共21页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
第八章 上市公司资产重组案例
纵观经济发达国家,进入二十世纪八十年代以来,伴随着全球性竞争的加剧,兼并重组无论
在规模还是数量上,都有了大发展和质的飞跃。
从一般意义上说,兼并意味着两个或两个以上的独立经济实体为达到1+1>2 的效应,合而
为一的操作过程。而重组往往强调从某一本体公司的角度出发,运用战略性思维,对企业的
资产构成、权益负债类型或其他企业运作内容所作的重大调整。企业重组通常的分类方式如
下:资产重组(包括收购与出售),所有权重组(包括分立、分拆、多级股权融资、股权置
换、财务重整、清算等),以及为实现其他战略(比如股权激励、接管防御)而进行的重组。
换个角度,如果兼并强调2+2 >4 ,则企业重组中更多体现出4 -2 >2 和3+1 >2+2 的效应。
重组操作的后果,必然要反映在股价上。《证券投资学》的设置,目的是要使学习者在投资
选择中认清方向、把握机遇、控制风险。我们的证券市场已走过十多个春秋,自宝延风波始,
兼并重组的案例,层出不穷,该板块几度成为狂牛股的摇篮,造就“要牛股,找重组”的金
言。虽然其中不乏虚火上升,但也确实催熟了人们的投资理念,推动着市场日臻完善、正规。
由于国内证券市场及金融环境还有很长的路要走,我们的重组方式显得有些单调。在力求全
面、深入分析的思路下,企业重组部分大致作如下布局:
1. 分拆上市:同仁堂(案例1);2 . 定向增发:巴士股份(案例2 );
3 . 买壳上市:创智科技(案例3 );4 . 国有股转让:棱光实业(案例4 );
5 . 成功典范:南通机床(案例8 );6 . 虚假重组:粤海发展(案例7 );
7 . T 族精选:双鹿电器(案例5 )和郑白文(案例6 )。
案例1 同仁堂——虬树发新枝,中华第一拆
由北京同仁堂股份有限公司(以下简称“同仁堂”)控股的同仁堂科技发展股份有限公司(以
下简称“同仁堂科技”)于2000 年10 月31 日在香港联交所创业板挂牌上市,成为继北大青
鸟、复旦微电子之后第3 家在创业板上市的H 股公司。同仁堂也成为内地第一家成功完成
分拆的上市公司。同仁堂科技上市当日以每股4 港元跳空高开,盘中一度上攻至每股5 .20
港元,最大升幅达58 .54 %。
一、 案由背景
“同仁堂”是全国中药行业中的著名老字号。
第八章上市公司资产重组案例 第八章上市公司资产重组案例1992 年7 月,经北京市政府常
务会议批准,中国北京同仁堂集团公司(以下简称“同仁堂集团”)组建成立。
同仁堂系以同仁堂集团公司为独家发起人,以集团公司中的北京同仁堂制药厂、北京同仁堂
制药二厂、北京同仁堂药酒厂、北京同仁堂中药提炼厂、进出口分公司和外埠经营部共六个
单位的生产经营性资产投入,于1997 年以募集方式设立的股份有限公司。
在市场经济飞速发展的今天,同仁堂立足“走出大栅栏,寻求新发展”的战略思想,不断寻
求新的发展、拓展新的市场。自1997 年设立以来,同仁堂保持每年18%以上的净资产收益
率。截至1999 年底,已实现年销售收入22 亿元,利税总额超过1.5 亿元,并完成出口创
汇1000 万美元的经营业绩。
紧抓历史机遇,寻求两地上市,是同仁堂(从“集团公司”到“股份公司”)的夙愿,于是
有了同仁堂科技的诞生。同仁堂科技主要由同仁堂分拆出来的制药二厂、中药提炼厂、进出
口公司、科研中心四部分组成,集中了同仁堂现有的片剂、冲剂、胶囊等先进的剂型产品,
其战略定位是要成为同仁堂开发现代化中药、利用海外资本的唯一载体。
二、 事件过程
自1999 年起,同仁堂集团树起海外上市的大旗,并将之视为海外战略中最关键的一步。
其上市方案的选择,可谓几经波折。
第一个被否决的是1999 年5、6 月间由里昂证券提出的“由A 股公司在香港直接增发H 股”
方案;随之,主承销商中银国际提出“控股公司方案”,即同仁堂集团公司成立一个全资的
同仁堂控股公司,控股公司代表集团公司持有A 股公司75 %的股份,然后安排控股公司到
香港上市,经过了近半年的讨论,这一方案也被弃用。
对于分拆方案,经过反复论证、探讨和咨询,才于 1999 年11 月确立。在此后的一年时间里,
方案设计者连同同仁堂的有关领导,奔波于有关部门和众多股东之间,进行沟通、解释和说
服工作。因为上市公司分拆在我国证券市场上史无前例,而且操作极富专业性。
2000 年2 月22 日,同仁堂2000 年第一次临时股东大会通过议案,同意由同仁堂投资1.07
亿元(账面值)与其他发起人共同设立同仁堂科技发展股份有限公司。注册资本1.1 亿元,
其中同仁堂股份以制药二厂、中药提炼厂等实物资产及部
您可能关注的文档
- 风险资产的定价.pdf
- 某公司2006年度终总结及07年度规划.pdf
- 资产减值测试领域中资产评估相关问题.pdf
- 经典——某项目提案稿(商业)》.pdf
- 产融结合理论整理稿.pdf
- MBA《会计学》 资产—货币资金丶应收项目.pdf
- 体验式卖场设计1稿.pdf
- MBA《会计学》 第六讲 资产—对外投资.pdf
- 《药品经营质量管理规范》征求意见稿.pdf
- 体育用地资产化运营与管理研究——以上海市为例.pdf
- 第12课 我们小点儿声 课件 二年级道德与法治上册(部编版).ppt
- 11.2我从哪里来(教学课件)二年级道德与法治下册(统编版).ppt
- 第10课 我们不乱扔 课件 二年级道德与法治上册(部编版).ppt
- 1.3过好我们的课余生活 课件五年级道德与法治上册(部编版).ppt
- 第四单元《法律保护我们健康成长》大单元整体学程设计道德与法治六年级上册统编版.pdf
- 第十一课:多姿多彩的民间艺术(分层练习)四年级道法下册 部编版.pdf
- 第八课:大家的“朋友”(分层练习)三年级道法下册 部编版.pdf
- 第5课 我爱我们班 课件 二年级道德与法治上册(部编版).ppt
- 第二单元 我们是公民 大单元整体学程设计道德与法治六年级上册统编版.pdf
- 人教部编版二年级语文下册第五单元单元教学课件.ppt
文档评论(0)