银行业年报综述暨2018研究框架：如何看财务报表、经营情况、识别风险.pdf

证券研究报告 银行业年报综述暨2018研究框架 ——如何看财务报表、经营情况、识别风险 1 目录 财务报表分析  主营业务  资产负债表  利润表  净息差  ROE与ROA分析 风险分析  资产质量VS宏观经济；报表数据VS经济预期  金融业监管:期限错配+打破刚兑  上市银行比较 资本充足率分析 再融资对银行的影响 风险提示 2 第一章 财务报表分析  主营业务  资产负债表  利润表  净息差  ROE与ROA分析 3 1、主营业务 1）传统的存款-贷款业务 客户结构：对公 （行业、区域）；个人 （经营性、消费、按揭） 定价水平：收益率、成本率 2）同业业务： 同业之间的短期资金往来：拆借、回购/买入返售； 同业之间的存放：同业存放/存放同业； 3）投资： 债券类:交易性、可供出售、持有至到期投资 非标 （应收款项类投资）：资管计划、信托收益权等  IFRS9会计准则切换后，投资资产重分类为三类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融 资产、以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产；以摊余成本计量的金融资产。 4）中间业务 （不进资产负债表，仅反映在中间业务收入中） 托管、结算、银行卡、代理委托业务、财务顾问等； （注：银行卡业务除手续费以外，也可能包括银行卡分期的 “利息收入”） 5）理财业务*资管新规 保本：占比很低，在资产负债表内；资管新规中明确提出 “金融机构开展资产管理业务时不得 承诺保本保收益”，预计未来逐步消失。 非保本：放在表外；规模占比较高。监管压力下，规模净减少。 4 2 、资产负债表—关注点 18年关注点：资产端 “贷款和非标”, 负债端“存款 （结构性存款）”  资产端：贷款规模及利率 + 非标资产的监管压力  贷款： 规模：受额度限制。预计全年增速或提升：主因经济内生融资需求平稳，叠加部分融资需求转向 表内信贷。 利率：贷款总体收益率有望上行。其中，房贷利率受政策影响上浮，对实体企业投放的贷款利率 稳定上行。主因：1）信贷需求旺盛，供给相对克制 （受额度限制）； 2）负债端存款成本上行， 成本转嫁至资产端贷款。 投放策略：“利率中枢上移趋势+为回表预留空间”，预计18年信贷投放节奏更为均匀。期限上 倾向于投放短期贷款，类别上倾向于零售。  非标资产：预计规模持续收缩 通道受限：银监会发布 《关于规范银信类业务的通知》、 《商业银行委托贷款管理办法》，全面 限制信托贷款的通道业务和委托贷款。 期限错配压力：资管新规中明确抑制非标资产的期限错配；银监会的流动性匹配指标计算中，非 标资产计入 “其他投资”中，给予100% 的折算率，非标规模较大的银行为达标或主动压缩表内 非标资产规模。