以百分比的形式来表示的价格风险.pdf

2.32.3 风险的度量与投资组合分析 波动性：价格风险的来源 以百分比的形式来表示的价格风险 2.32.3 一、、概述概述 价格波动带来的风险在我价格波动带来的风险在我 们的生活中无处不在。 2.32.3 一、、概述概述 波动的原因及规律波动的原因及规律波动的原因及规律波动的原因及规律 1、供求关系改变带来的波动（铁矿石、原油） 2、投机因素带来的波动 （糖期货） 33、投资者情绪变化带来的波动投资者情绪变化带来的波动 （（黑色星期黑色星期一）） 无论是投资、投机还是心理行为带来的波动最终都 要受到价值规律的作用要受到价值规律的作用：价格围绕价值进行波动价格围绕价值进行波动，价值价值 对价格具有引力。 2.32.3 二、、波动性波动性：：价格风险的来源价格风险的来源 价格风险的定义价格风险的定义 价格风险价格风险：未来价格偏离其期望值的可能性未来价格偏离其期望值的可能性 关键词 关键词 偏离：“正偏离”和 期望值：投资者对未 “负偏离”都是我们 来价格的认知和理解来价格的认知和理解。。 的研究对象。 2.32.3 二、波动性：价格风险的来源 衡量价格风险的三个难题衡量价格风险的三个难题 11、、采用什么样的度量方式使不同商品的波动采用什么样的度量方式使不同商品的波动 性的比较变得有意义？ 2、怎样确样确定期望值值？ 33、怎样计算未来价格的风险怎样计算未来价格的风险？？ 2.32.3 三、以百分比形式表示的价格风险 11、以价格变动的百分比来统一风险的度量单位、以价格变动的百分比来统一风险的度量单位 我们来比较我们来比较一下下，，上市公司贵州茅台上市公司贵州茅台 （（600519600519 ））和和 中铅（600612 ）哪一个价格的波动性大？ 8月1 日 8月2 日 8月3 日 8月4 日 8月5 日 8月8 日 8月9 日 8月10 日 贵州茅台 44.74 44.08 42.98 42.69 42.36 43.21 43.85 44.01 中铅 6.46 6.23 6.28 6.23 6.04 6.35 6.31 6.57 2.32.3 三、以百分比形式表示的价格风险 价格变化 [ （P - P ）元] t+1 t 1 0.5 0 时间 -0.5 -1 -1.5 茅台 中铅 2.32.3 三、以百分比形式表示的价格风险 有效持有期报酬率 r （t ）= P （t+1 ） -1 P （t ） 66.00%00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00%