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第三章 货币时间价值和风险价值 学习目的：掌握货币时间价值和风 险的含义与计算。 货币时间价值 ＝ 西方解释：  投资者进行投资就必须推迟消费，对投 资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种 报酬的量应与推迟的时间成正比，因此 单位时间的这种报酬对投资的百分率称 为时间价值。 一、含义：  货币经历了一段时间的投资和再投资所 增加的价值。  从量的规定性上看，货币时间价值是在 没有风险和没有通货膨胀条件下的社会 平均资金利润率。 二、计算  1. 单利（simple interest)  P——本金——现值(present value)  i——利率(interest)  I——利息(interest)  F——本息和——终值（future value)  n—— 时间——计息期数(number) 例1：  某人持有一张带息票据，票面额为1000 元，票面利率为8%，期限90天，则该持有 人到期可得利息多少？  某人购买一国库券，票面额1000元，票面 利率10%，三年期，则到期一共可收回多 少钱？利息是多少？ 例2：  某人想在三年后取得10000元用以支 付学费，若利率为8%，单利计息， 现在应一次性存入银行多少钱？ 2. 复利 (compound interest)  每经过一个计息期，将所生成的利息加 入本金再计算利息，逐期滚算。  计息期：相邻两次计息的时间间隔。 钱可以生钱，钱生的钱又可以 使生出的钱更多 （一）一次性收付款的计算：  复利终值公式 F＝P× (1+i) n ＝Ｐ×(F/P, i , n)  复利现值公式 P=F ×(1+i)-n =F ×(P/F, i , n) 1.复利终值  例1：某人将1000元存入银行，年利 率为8%。问第3年末可从银行一次性 取出多少钱？  例2：某人将1000元投资于某项目， 年收益率为8%。问3年后一共可从此 项目中获得多少钱？ 复利终值公式：  F＝P× (1+i) n ＝Ｐ×(F/P, i , n) 时间效力  曼哈顿岛1624年被荷兰人用价值24美 元的小饰品从美国土著人手中购得。  如果在1624年末，美国土著人按年复 利8%来投资这些钱，那么到2000年 末，它的价值将超过88.6万亿美元。 越早存钱，过程越不痛苦  有孪生姐妹俩人从35年前开始为退休存 钱，年复利8%。  姐姐只是在35年中的前10年每年末存 2000元——总额为20000元。妹妹不是 从前10年开始，而是在接下来的25年 中，每年存入2000元——总数为50000 元。当她们退休时，姐姐可得到20万 元，而妹妹只得到15万元。 利率的重要性  1. 如果美国土著人1624年末是按6%的年复 利投资，那么2000年时他们只能获得7860 万美元。 是按8%利率增长的百分之一。  2. 日双倍 一个月（31天）里1分钱会变成多少？ 复利终值公式： F＝P× (1+i) n ＝Ｐ×(F/P, i , n) 例3：若将10000元投资于某项目，年收 益率8%，多少年能增值1倍？ (49) （72规则） 例4:  现有1000元，欲在19年后使其达到 原来的3倍，选投资机会时，报酬率 应为多少？ 名义利率与实际利率：  例5：有本金1000元，存一年，年利 率为8%，每季度复利一次，到期本利 和为多少？实际年利率是多少？ 2.复利现值  P=F /(1+i)n =F ×(1+i)-n