理财 第二章 价值与风险.pdf

第二章 价值与风险 货币的时间价值货币的时间价值 风险和报酬 1 第第一节节 货币的时间价值货币的时间价值 一、货币时间价值的含义 1、含义 货币的时间价值货币的时间价值，是指货币经过是指货币经过一定时间的定时间的 投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间 价值价值。 2、从量的规定性来看 货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨 胀条件下的社会平均利润率。 2 3、表现形式： 绝对数——利息（存款利息、股票股息、投资收益等） 相对数相对数——增加价值占投入货币的百分数表示增加价值占投入货币的百分数表示。 如：利率（存款利率、贷款利率、投资收益率等） 注意：银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股 票股利率都可以看作是投资报酬率票股利率都可以看作是投资报酬率，但与资金时间价但与资金时间价 值是有区别的! 原 利率 含 价值 含 险价 原因：上述利率不仅包含时间价值，而且包含风险价 值和通货膨胀因素。如：在通货膨胀率为零的情况下， 国库券利息率可以看作是时间价值。 3 4、相关概念 （1）终值：是现在一定量现金在未来某一时点 上的价值上的价值，俗称本利之和俗称本利之和。 通常用S表示。 （2 ）现值：是指未来某一时点上的一定量的现 金金，折合到折合到现在现在的价值的价值。 通常用P表示。 （3 ）利息和利率：资金时间价值。 通常分别用通常分别用II、ii表示表示。 4 二、货币时间价值的计算 （一）复利终值和现值 复利复利：：每经过每经过一个计息期要将所生利息加入本金个计息期要将所生利息加入本金 再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 计息息期：指相邻邻两次次计息的息的时间间隔，如年年、月、 日等。除非特别指明，计息期为一年。 1、复利终值 现在的现在的一笔资本按复利计算的未来的价值笔资本按复利计算的未来的价值。 例1：某人2004年初将1000元存入银行，年利率为 10％，则到则到2007年年初到期时此人按复利计年年初到期时此人按复利计 算取回的本利和为多少元？ 5 计算公式：S=P （1+i）n n （1+i） ：被称为复利终值系数或1元的复利终值。 用符号用符号 （（S/PS/P , ii , nn））表示表示。 例如：（ S/P ，6％ ，3）表示利率为6％的3期复 利终值的系数利终值的系数。其值可查其值可查 ““复利终值系数表复利终值系数表””。 例2：某人现有资本1200元，欲投入报酬率为8％的 投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？ 例例33：：某人现有某人现元，，欲使它在欲使它在1919年后达到原来的年后达到原来的 3倍，则可选择的最低报酬率是多少？ 例例44：某人打算在某人打算在22年后用年后用1000010000元购置家具元购置家具，银行年银行年 利率