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内生信息结构下的激励性规制： 一个完全承诺下的动态模型 周慧 许长新 河海大学 内容提要：本文研究了动态条件下基于信息结构内生化的激励性规制问题。 假设规制机构具有完全的承诺能力，并且企业边际成本在两期保持不变。论文得 出：内生信息结构下的动态最优规制合约是企业搜集信息成本的分段函数，当信 息搜集成本处于不同范围时，最优规制合约可能有三种形式：令企业在第一期搜 集信息，令企业在第二期搜集信息以及令企业两期都不搜集信息。 1 内生信息结构下的激励性规制：一个完全承诺下的动态模型 一、引 言 标准的激励性规制理论研究了这样一个问题：当企业掌握了规制机构所不知道的私人信 息时，规制机构应该为企业提供一份怎样的规制合约才是最优的？当社会福利把消费者看得 比生产者重要（社会总福利函数中消费者剩余的权重大于生产者剩余的权重），或者公共资 金的影子成本大于零时，企业享有的租是有社会成本的。此时从社会福利的角度考虑，规制 机构希望企业的租为零。这个结果在对称信息下是可以实现的。但是，大量的激励性规制理 论研究成果表明：当规制机构与企业之间是信息不对称时，规制机构不可能在生产达到帕累 托效率的同时实现社会福利的最大化，也就是说，最优规制合约不得不在效率和福利两者之 间做出权衡。此时的最优规制合约对价格、产量进行一定的扭曲，同时企业拥有正的租金， 这个租金被称之为信息租。 信息租的理论从一个角度解释了现实经济中垄断企业超额利润的来源，即企业拥有的私 人信息。显然，如果信息能够带来利润，那么企业应该有动机去搜集信息。然而，企业搜集 信息的问题在标准的激励性规制理论中被忽略了，理论只是简单假定企业拥有外生给定的私 人信息。因此，对现有理论一个自然的拓展就是：将企业搜集信息的过程纳入现有的模型中， 研究在内生的信息结构下最优规制合约会发生怎样的变化，具有怎样的性质。 内生信息结构下的最优合约设计已经引起了一些经济学家的兴趣，并做出了一些结论。 Cremer Khalil(1992) ，Cremer, Khalil Rochet (1998a, 1998b)将信息分为策略性的(strategic) 和生产性的(productive) ，同时将信息搜集的时间分为在提供合约之前和提供合约之后，并讨 论了以上四类问题中的三类。Sobel(1993)在一个一般的包括道德风险的委托－代理模型框架 下，比较了三种不同信息结构下委托人的收益变化，研究了委托人对不同信息结构的偏好问 题。Lewis 和 Sappington(1997)研究了当存在道德风险时，有价值的信息搜集与最优合约。Iossa 和 Stroffolini(2002)研究了实际规制中被广泛应用的价格上限规制与信息搜集的问题，文章侧 重于比较价格上限规制与最优规制下搜集信息的激励以及相应的福利损失。 然而，这些文献都是以静态模型作为研究的框架的。在现实的经济问题中，规制机构与 企业之间的关系常常是多次的、长期的。因此，本文试图在规制机构具有完全承诺能力的假 设条件下建立内生信息结构下的规制模型，来研究动态情形下的信息搜集与最优规制合约的 问题。 本文的结构安排如下：第二节介绍基本模型及其假设；第三节简单回顾静态内生信息结 构的规制模型及其结论；第四节建立动态模型并进行求解，讨论动态最优合约的形式；第五 节对动态最优合约与静态最优合约的性质进行了比较。 二、模 型 本文采用 Baron-Myerson(1982) 的一个简化形式作为每一期的模型。一个规制机构对生 产单一产品的垄断企业进行规制。为了分析的简便起见，假设规制关系包括两期。企业在两 期中的边际成本保持不变，记为 ，有 [,] 。企业和规制机构双方拥有关于 分布的 共同先验，其累积概率分布函数为F () ，密度函数为f () ， [,] 。F () 满足单调 风险率性质(monotone hazard rate property) ，即：d F  f  / d  0 非递减。