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2009年第2季度国际国内食糖市场展望报告 2009年第2季度国际国内食糖市场展望报告 要点： 我不知道历史是否真的重演，但是历史总会有惊人的“相似”，如果说“相似”就是“重演”的话， 那么我想是会的，既然会重演，那么它就是一种趋势，是阻止不了的。 如果说“相似”不等于“重演”的 话，那么，我们就有解决问题的办法，我们可以吸取前人的教训，从前人的失败中总结经验，然后再结合 现在的趋势，“与时俱进，开拓创新”。 在目前的国际食糖市场上，虽然说，经济还没有出现真正意义上的复苏，但是整体的消费形势开始好 转，而传统的主产国和消费国(中国和印度)又出现了较大规模的减产，从而为国际糖价提供了一定程度的 支撑。在资金方面，整体持仓水平在增加，特别是发生在金融海啸之后，表明市场开始有所转好;基金持仓 方面，虽说多头还没有标志性的入场，但是传统的空头已经开始撤离，跌至成本区域的国际糖价很有可能 会随着全球经济形势的好转而稳步走高。 我们认为，2009年第二季度，伴随着传统消费的启动，国内糖价有望维持高位，可能存在小幅度的回 调空间，但是现货价格跌破3400的难度较大。对于一般投资者而言，要避免持有但方向的过大仓位，控制 风险第一;对于行业内的上游客户，则需把握“顺价销售”的思想，采用“抛物线”式的供货策略;对于行 业内的下游客户，要借势采购，不能囤货，也不能等没有库存了再考虑补库，避免因糖价巨幅波动打乱原 本的生产计划。 我们编制的衡量资金是否具有主动出击意识的第Ⅰ套指标显示， 2009年的1月下旬到2月底，在价 格稳步走高的过程中，多空双方都大力加仓，但是，通过我们的意识指标，空头背后的胆怯一眼就能看的 明明白白。而从当前情况来看，当期价在高位滞涨之时，虽然多空较大的动作，但是，我可以明显看出， 空头已经没有前期的胆怯了，敢于主动出击了，最新一轮的价格上涨之时，主力多头开始离场，主力空头 继续维持现状，典型的杀散空行情。这样的资金情况，预示着期价还有进一步回调的需求。 我们根据第Ⅰ套资金指标体系编制资金偏向指标，用来衡量资金的综合博弈意识。从图形的走势来看， 该指标能够较好的拟合市场的资金偏向，且具有一定的前瞻性，我们既可以根据其趋势来进行一个趋势行 情的把握，也可以根据其短期的波动来把握一个波段的行情甚至是日间的行情。关于该指标对趋势行情捕 捉的灵敏性，我们可以从图形上很容易得出来;而关于该指标在短线交易上的应用，我们则更倾向于举例来 验证，2009年 3月30日，期价大幅度上涨，技术上明显利多，但是该指标则显示出明显走弱，期价在随 后的交易日即走低。4月8日，期价跌倒阶段性低点，该指标走强，期价在随后两个交易日大涨139点， 涨幅达到3.72%。 前言： 我不知道历史是否真的重演，但是历史总会有惊人的“相似”，如果说“相似”就是“重演”的话， 那么我想是会的，既然会重演，那么它就是一种趋势，是阻止不了的。 如果说“相似”不等于“重演”的 1 2009年第2季度国际国内食糖市场展望报告 话，那么，我们就有解决问题的办法，我们可以吸取前人的教训，从前人的失败中总结经验，然后再结合 现在的趋势，“与时俱进，开拓创新”。 图1：白糖(3801,-2.00,-0.05%)季节性走势情况 图为期货市场季节性走势情况走势图。(图片来源：国泰君安期货) 图为2006-2009南宁现货价格走势图。(图片来源：国泰君安期货)