私募基金设立的国际实践.pdf

私募基金设立的国际实践 凯易国际律师事务所凯易国际律师事务所 Kirkland Ellis International LLP KIRKLAND ELLIS INTERNATIONAL LLP 讲座内容 • 基金的周期 • 基金的结构基金的结构 • 基金的经济利益安排 • 重点关注的问题重点关注的问题 • 市场趋势 • 人民币基金人民币基金 2 KIRKLAND ELLIS INTERNATIONAL LLP 基金的周期（1） 首次交割前6-12个 基金发起人开始融资: 月月 •准备私募备忘录准备私募备忘录 •路演和会见投资者 •投资者做尽职调查 •双方协商主要商业条款双方协商主要商业条款 发起人对内设计负载收益的分配结构和自有资金投资 的安排 首次交割前0-3个月 基金的相关文件定稿: • 向投资者提供合伙协议草稿 •协商法律问题和其他的商业条款协商法律问题和其他的商业条款 完成反洗钱调查并提交认购协议 设设立基金立基金及各个相关基金实体及各个相关基金实体 3 KIRKLAND ELLIS INTERNATIONAL LLP 基金的周期（2 ） 首次交割 签署有限合伙协议 接纳投资者接纳投资者 投资者首次缴付资金用于支付各种费用 在在首次首次交割交割和最终和最终 进一步步向市场向市场推广基推广基金 交割之间（长达12- 根据投资者要求对基金文件稍作修改 18个月） 中间可以进行多次交割 最终交割 签署经修订的基金文件（如需） 接纳后续投资者 后续投资者分摊出资后续投资者分摊出资 4 KIRKLAND ELLIS INTERNATIONAL LLP 基金的周期（3 ） 投资期(第1-5年) 基金进行投资 • 根据需要要求投资者根据需要要求投资者缴付出资缴付出资 投资回收阶段 (第 基金退出投资 5-10年) • 在此期间，仅能就现有投资的后续投资及各种费用要求投 资者缴付资金 基金发起人设立下一期基金 基金解散基金解散((第第1010-1212 属于属于封闭型的基金封闭型的基金，有固定的存续期限有固定的存续期限 年) • 为了更好地收回投资，必要的时候可以续延基金的存续期 (例如从10 年延长到12年) • 在出售所有的投资后，基金进入清算程序 • 未能出售的投资可以实物的形式分配给投资者 5