需求高增长 VS 产能高增长——化工新材料板块展望.pdf

需求高增长VS 产能高增长 化工新材料板块展望 雪松 国国际金融有限公司 2005年12月 新材料板块展望 中国化工行业 中国化工行业 目录 新材料 需求增长快速 新材料企业的估值水平 有机氟 增长动力是研发 有机硅 成本是关键，未来是下游 聚氨酯 MDI价格会走向何方？ 环氧树脂及其原材料 低谷还将徘徊 QA 中国国际金融有限公司 2 新材料板块展望 中国化工行业 新材料：表现来自于业绩增长 新材料：表现来自于业绩增长 新材料股成为热点 l业绩增长和未来预期 推动上涨。 300 烟台万华 新安股份 三爱富 巨化股份 星新材料 山西三维 上证A指 深证A指 250 l未来？ 200 150 100 50 - 04-01 04-04 04-07 04- 10 05-01 05-04 05-07 05- 10 资料来源：彭博咨讯，中金公司研究部 中国国际金融有限公司 3 新材料板块展望 中国化工行业 新材料：子行业的比较 新材料：子行业的比较 过去5年的平均 未来三年的平 行业 产品 主要应用领域 行业特性 行业趋势 公司比较 复合增长率 均复合增长率 建筑、运输、电 单体行业集 度高，单体合成 国内单体产能大量扩张， 新安股份在单体生产成本