第七章 国际直接融资实务.pdf

第七章 国际直接融资实务 【本章学习目标】 • 通过本章的学习，你应该能够： • 1．了解国际融资的概念、特点和主要分类 • 2．掌握国际直接融资的主要方式 • 3．熟悉国际直接融资各主要方式的特点 • 4 ．能够结合各种融资方式的特点进行国际 融资活动的分析 第一节国际融资概述 一、国际融资的概念（International Financing） 从国际融资的发展历史来看，早期的国际融资是伴随着国 际贸易的需要和现代银行的需要建立而发展起来的。 简单的说国际融资是指跨国界的资金融通，他是国内融资 的延伸。 具体而言，在现代经济社会，国际融资是指一国（或地区） 居民通过与非居民建立一系列的信用关系来实现货币资本或其 他形态资本融通的行为。 第一节国际融资概述 理解国际融资的概念需要注意： （一）国际融资行为是发生在居民与非居民 之间的。 （二）国际融资融通的是货币资本或其它形 态的资本 （三）国际融资是通过居民与非居民建立的 一系列信用关系实现的 （四）国际融资是在国际金融市场上进行的。 二、国际融资的特点 • （一）国际融资风险更大 • （二）国际融资往往要遵循一定的国际惯 例，融资活动还可能受到各种制约 • （三）国际融资本质上是资本的无形交 易，比实物交易具有更大的风险 三、国际融资的作用 • （一）弥补资金短缺，加快经济发展 • （二）国际融资有利于受资企业技术改 造，推进技术升级 • （三）创造了更多的就业机会 • （四）国际融资有利于国际分工，提高企 业产品的国际竞争力 • （五）外国直接投资推动了我国对外贸易 的发展 四、国际融资的主要方式和分类 • ( 一）根据融资方式的不同, 国际融资分为直 接融资和间接融资 • （二）按照国际融资目的划分，国际融资 可分为国际贸易融资、项目融资和一般融 资。 • （三）按照国际融资期限划分，国际融资 可分为短期融资（融资期限在一年以内）、 中期融资（期限在1‐5年）、长期融资（5年 以上，最长可达到50年之久） 四、国际融资的主要方式和分类 • （四）按照融资来源划分 国际融资分为国际商业银行融资、国际金融 机构融资、政府融资和国际金融租赁。 第二节国际直接融资的形式 一、国际股票融资 （一）国际股票融资的概念和特点 国际股票融资即境外发行股票，是指企业 通过直接或间接途径向国际投资者发行股 票并在国内外交易所上市来获得资金的融 通。 （一）国际股票融资的概念和特点 • 国际股票融资具有如下特点： (1) 永久性。 (2) 主动性。 (3) 高效性。 （二）国际股票融资的主要方式 国际股票融资依照其发行与上市结构的不同 大致可以分成以下几种： 1、境外上市外资股方式 2、境内上市外资股方式 3、存托凭证境外上市方式 二、海外投资基金融资 1、海外投资基金融资的概念 所谓投资基金就是一种利益共享、风险共 担的集合投资制度，它通过发行基金证 券，集中投资者的资金，交由基金托管人 托管，由基金管理人管理，主要投资于股 票、债券等金融工具的投资。 二、海外投资基金融资 • 海外投资基金有很多种分类： • 根据资本来源和运用地域的不同，投资基 金可分为国际基金、海外基金、国内基金 等。 • 海外投资基金是指通过吸收国外的海外投 资基金来获囯外基金管理公司所发行的基 金，大多数是开放型基金，以全球投资人 为销售对象，在国际间筹资后，再投入投 资目标国家的证券市场。 2、海外投资基金融资的特点和作用 海外投资基金融资具有如下特点 • （1）海外投资基金的共同特点是，以开放 型为主，且上市销售，并追求成长性，这 就有利于具有持续赢利能力和高成长潜力 的企业获得资金，得到快速的发展。 • （2 ）投资基金的投资过程分为进入阶段、 增值阶段和退出阶段，在投资的过程中