私募股权资本与企业投融资策略.pdf

私募股权资本与企业投融资策略 金融学的概念 M0：流通中的货币（现金） 货币 M1：M0+活期存款 M2：M1+定期存款 宏观 M3：M2+债券、股票相关资产 四种修行路线 财政 发达 GDP低 环境 新型 自由汇兑 转轨 行业准入 乱 市场化 投资学 股权 工具 债券 定价 期货 投资组合 微观 组合 集合债 信托 投资策略 公司金融 融资策略 风险管理 衍生工具 兼并、 重组、收购、上市、战略投资 关于PE • 源于VC VC：Venture Capital 创业投资 （or 风险投资） 什么是VC和PE？ • 创业投资/风险投资 （Venture Capital ） – “business of building businesses”； – 创业投资尤其强调创业概念以及非成熟行业； – 典型行业：互联网，新型能源，生物医药。 • 成长资本 （Growth Capital ） – 重点投资临近上市阶段的成长企业并迅速套现； – 通常不会寻求目标公司的控制权。 • 并购基金 （Buyouts） – A “buy and build” strategy； – 通常寻求目标公司的相当股权甚至控股权； – 典型行业：金融，制造业，食品等传统行业。 • 房地产基金（Real Estate Funds ） – 以股权或债权方式投资于房地产投资项目； – 在我国市场日趋活跃，以外资为主。 4 VC的投资类型 • 种子资本 • 导入资本 • 发展资本 • 风险并购资本 VC投资的过程 • VC的投资过程分为四个阶段 • 融资 • 投资 • 管理 • 退出 VC的运作方式 • 通常采取风险投资基金的方式运作 • 风险投资基金在法律结构上采取有限合伙 制 • 风险投资公司则作为普通合伙人管理基金 的投资运作 VC的六要素 • 风险资本 • 风险投资人 • 投资对象 • 投资期限 • 投资目的 • 投资方式 VC的特征 • 投资对象：创业期的中小企业（多数为高新技术企业） • 投资期限：至少