第三讲 商品市场和货币市场的一般均衡.pdf

第三讲 商品市场和货币市场 的一般均衡 2010-11-19 1 本章提要 上一章，我们探讨了产品市场均衡的条件，认 为一国均衡的国民产出是由AD决定的。AD包 括C、I、G、X和M，并讨论了AD各部分变化 对总产出Y 的影响。但在那里，I被认为是一个 外生变量因而是常数来看待的。但事实上，I支 出受许多因素影响而在不断变化。现实中，I支 出主要受利率的影响，而利率是在货币市场决 定的。那么到底商品市场和货币市场是如何相 互作用的？这就是本章的思路。 2010-11-19 2 第一节投资的决定 一、投资的含义：指资本的形成，，即社会实际 资本存量的增加。 二、投资决策的微观基础（投资与利率） 投资活动是由厂商进行的，厂商进行投资活 动的目的是为了追求利润最大化。为此，他在 进行投资决策时，必然要将投资的预期收益与 成本进行比较。凯恩斯用资本的边际效率作为 投资的预期收益的指标，而用利率作为投资成 本的指标，这两者是如何决定厂商投资量大小 的？ 2010-11-19 3 三、资本的边际效率(Marginal Efficiency of Capital MEC) 1、定义：是使一笔投资的未来各期收益折为现值 后之和等于该笔投资的现行价格的折扣率。 例：某厂商决定在第0年（如今年）投入一笔资金 V0 （投资的现行价格）建设某项目，该项目从第 1年（明年）投产后可生产10年（10年后该项目 的残值已非常小，设为0）。在未来10年，项目 每年增加一定的产值，这笔产值在扣除相应的成 本后称为当年的净收益或当年利润（会计上叫现 金流量），分别为R 、R 、R …R 1 2 3 10 2010-11-19 4 分析：由于厂商投资是在本期（今年）而收 益Rn(i=1, 2…10)的获得是在1年以后， 不能简单地将未来各年净收益相加与V0 比 较，来判断该投资是否赚钱。 必须要将未来各年的收益分别折算成 现值后相加才是这笔投资10年所带来的现 值收入，才能与V0 比较。比较的方法有三 种； 2010-11-19 5 三种投资收益与成本的比较方法 （1） 10 10 R Rn （2 ）  n n  n V 0 n 1( 1r ) 0 r (1 )  1 n 1 V0 上两式下，该投资项目都不亏。其中r为市场利率。 （3 ）假设存在一个折扣率i 满足下式，投资不亏。 10 由于R 、V 已知，可该求出式中 n 0 R n V 的i，