第八章___融资决策管理_3节股票融资.pdf

第八章第八章 融资决策管理融资决策管理 第三节第三节 股票融资股票融资 一、普通股筹资  （一）股票及特征  股份有限公司的资本金称为股本，是通过发行 股票方式筹集的。将股本划分成若干等份，即 股份。股票的所有者是公司的股东。股份是抽 象的，要通过具体的物化形式来表现，这就是 股票。股票是股份有限公司发行的，表示其股 东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转 让的凭证。股票作为一种所有权凭证，代表着 对股票发行公司净资产的所有权，即股权。  股票作为一种投资工具具有以下特征：  ⑴非返还性。投资者一旦购买了股票，就成为 公司股东，无权要求公司返还本金。他只能在 二级市场上将股票转让给他人以获得现金。  ⑵⑵可转让性可转让性。。股票作为股票作为一种有价证券种有价证券，，在资本在资本 市场上可以自由转让、买卖和流通，也可以继 承承、、赠送或作为抵押品赠送或作为抵押品。。尤其是上市公司的股尤其是上市公司的股 票具有很强的流动性。  ⑶收益性。股票的收益是股息或股利。 一般讲，普通股享受股利，优先股享受 股息股息 （（一般说来般说来，，优先股股息是固定优先股股息是固定 的），其收益高低取决于股份公司的经 营状况营状况。公司经营好公司经营好，盈利大盈利大，其股息其股息、 股利就高；反之则低。若公司发生亏损 或破产或破产，股票投资者只能依法分得其相股票投资者只能依法分得其相 应残值，乃至连本金都无法收回。  ⑷风险性。股票投资的风险性来自股票付酬的 剩余性和清偿的附属性剩余性和清偿的附属性。公司如果经营不善公司如果经营不善， 或市场上出现意外情况，使公司剩余利润减少， 股票的收益便马上下降股票的收益便马上下降，，一旦公司倒闭旦公司倒闭，，该公该公 司股票便可能一文不值。因此，股票的价值受 公司的经营状况以及所有相关的政治、经济因 素的影响最为直接，其价格波动也最为剧烈。 由于股票的非返还性，因此，股东便成为企业 风险的主要承担者风险的主要承担者。概言之概言之，股票风险主要表股票风险主要表 现于股票价格的波动性、红利的不确定性、破 产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等 几个方面。  ⑸决策参与性。普通股票的持有者，作 为公司的股东，有权参加公司的股东大 会会，，选举公司董事会选举公司董事会，，在不同程度上参在不同程度上参 与公司的经营管理与决策。  （（二））股票分类股票分类  1．股票按股东权利和义务分为普通股和优先股  普通股票是最基本的股票普通股票是最基本的股票，通常情况下股份有限公司通常情况下股份有限公司 只发行普通股股票。普通股股票代表对公司剩余资产 的所有权的所有权，普普通股股东共同拥有公司股股东共同拥有公司，承担同公司所承担同公司所 有权相联系的最终风险，但他们的责任只限于自己的 投资额。普通股股票有一个显著特征，就是股利不固 定定。  优先股股票是公司发行的优先于普通股股东分取股利 和公司剩余财产的股票和公司剩余财产的股票。多数国家公司法规定多数国家公司法规定，优先优先 股可以在公司设立时发行，也可以在本公司增发新股 时发行。但有些国家的法律则规定，优先股只能在特 殊情况下殊情况下，如公司增发新股或清理债务时才准发行如公司增发新股或清理债务时才准发行。  2．按票面有无记名分为记名股票和无记名股 票  记名股票是在股票票面上记载股东的姓名或名 称的股票，股东姓名或名称要记入公司的股东 名册。记名股票一律用股东本名，其转让、继 承要办理过户手续承要办理过户手续。无记名股票是在股票票面无记名股票是在股票票面 上不记载股东的姓名或名称的股票。我国法律 规定规定，公司的发起人公司的发起人、国家授权投资的机构国家授权投资的机构、 法人发行的股票，应为记名股票，向社会公众 发行的股票发行的股票，，可以为记名股票可以为记名股票，，也可以为无记也可以为无记 名股票。  3．按票面是否标明金额，可分为有面额股票 和无面额股票和无面额股票  有面额股票是指票面上载明一定金额的股票。 我国公司法规定我国公司法规定，股票应当