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第一章 高速铁路建设的融资分析 铁路是我国基础设施的一个重要组成部分，长期以来，铁路建设的资金主要 来源于国家，这种单一的投资方式对中国铁路的建设发挥过非常重要的作用。但 是，由于国家的财力和筹资方式等方面的原因，铁路建设资金非常紧张。铁路要 发展，要建设高速铁路，融资的问题将成为一个至关重要的问题。 第一节 国外铁路建设的资金筹措 基础性、公益性的交通设施建设都存在一个投资巨大、建设周期较长的问题， 投资收益的长期性、建设过程的复杂性以及在经营过程中的风险性都增加了资本 进入的难度。特别是铁路建设，各国铁路在发展过程中都遇到了铁路长期投资从 何而来的问题，并采取了多种解决方式，其中依靠政府和社会的多方面支持是两 种主要的形式。 一、美国铁路建设的资金筹措 美国铁路网的发展过程可以分为四个阶段：第一阶段为 1820 年—1880 年， 由于政府重视铁路的发展，从政策上给予很多优惠政策，并鼓励私人修建铁路。 具体说美国政府采取了直接资助政策，包括赠予土地、供应材料等；间接资助政 策，包括减免税收等。特别是政府对私人修路采取无偿赠予土地的政策，并规定 每修筑一英里铁路，拨给线路两旁各 10 英里的土地等等。第二阶段为 1880 年 —1930 年，是美国铁路建设最为昌盛的阶段，1890 年美国政府投入铁路的资金 为国民总收入的12.7%；1920年美国铁路已超过40 万公里。第三阶段为1930 年 —1976年，由于各种运输方式的迅速发展，美国铁路在运输市场上占有的份额急 剧下滑，经营出现连年亏损，美国铁路面临严重的危机。美国政府采取综合保护 政策，以保证铁路运输的财政收支平衡，使铁路铁路运输处于正常状态。第四阶 段为 1976 年以后，美国政府为扭转运输业的困境做了多项改革，通过铁路复兴 和管理改革法，使美国铁路有一定的复苏；1980年有通过了斯塔斯法，把市场竞 争作为铁路运价和业务的最有效调节者，对运价、业务和线路废弃等方面进行了 彻底的改革，帮助美国铁路公司度过了经济难关。 从美国的铁路四个发展阶段不难看出，美国铁路之所以发展迅速，是与美国 政府鼓励铁路发展的政策有很大的关系，美国政府对铁路的发展给予了强有力的 政策支持，就无偿赠予土地一项，就等于为铁路建设筹措了一大批资金。 美国早期铁路建设的投资还大量来源于国外，国外资金所占总投资的一半左 右。各州为补助私营铁路公司进行铁路建设，发行了大量的周债券，这些债券主 要向国外进行推销。 此外，美国铁路所还面临的一个问题是如何让公共投资 和私人投资联姻，最灵活的“公-私”合作融资方式是“建设-经营-转让”方式。 这种投资方式既节约费用、缩短工期，又可以保证工程质量，非常有利于铁路的 发展。 二、日本铁路建设的资金筹措 首先，日本政府对铁路发展给予了较为优厚的保护条件。日本政府注重对不 同的铁路项目采用不同的政策：对一般私营铁路实行“铁路公司私营铁路建设方 式”；对于城市铁路的建设，日本政府颁布了《特定城市铁路促进特别措施法》， 等等。 其次，日本铁路在建设资金的筹措方面还利用一些其他方式，特别是 1958 年日本政府决定修建“东海道新干线”，其建设资金来源由国家投资，政府担保 向世界银行贷款、借用电信储蓄金和向社会发行债券等方式筹集。 现在日本已开工建设或计划修建的高速铁路资金按下列比例进行筹集：国家 投资约占35%，有关铁路公司投资约占50%，地方政府投资约占15%。国家的资金 一部分来自公共事业费，一部分来自新干线的收入，地方资金则有相当部分来自 发行债券。 日本高速铁路建设资金筹集比例表 资金来源 比例% 国家投资 35 铁路公司投资 50 地方政府投资 15 三、英国铁路建设的资金筹措 英国政府与铁路公司之间按照政企分离的原则，政府作为股票所有者控制铁 路公司的工作目标和财务目标，平衡铁路与其他企业之间的利益。 四、韩国铁路建设的资金筹措 建设铁路所需的资金数量巨大，政府采取了一些措施来拓宽资金来源：一是 改革税金制度和采用受益者负担的原则；二是扩大国债发行规模，韩国政府以建 设实际资金需求量和国民的实际承受能力为出发点，发行国债；三是利用国际金 融市场，利用扩大国外商业资金的办法为铁路建设筹集资金；四是吸引更多的民 间资本，通过发行股票和债券吸引民间资本用于铁路建设。