第二部分：公司价值的确定／融资决策.pdf

公司财务管理公司财务管理公司财务管理公司财务管理 第二部分第二部分：：公司价值的确定公司价值的确定//融资决策融资决策 （3/14/15章） 主要内容主要内容 11. 货币的时间价值货币的时间价值 2. 固定收益证券（债券估价模型） 3. 变动收益证券（股票估价模型） 1.1. 货币的时间价值货币的时间价值  货币时间价值的概念  单利终值和单利现值单利终值和单利现值  复利终值和复利现值  年金终值和年金现值  特殊问题特殊问题 1.11.1货币时间价值的概念货币时间价值的概念  货币时间价值是指货币经历一定时间的 投资和再投资所增加的价值投资和再投资所增加的价值  货币时间价值的实质是资金周转使用后 的增值额的增值额 利率=F(预期通货膨胀率,违约风险,到期日风 险险,流动性风险流动性风险)) 人民币存贷款基准利率人民币存贷款基准利率 贷款基准利率 期限 （（2012.7.62012.7.6）） 六个月以内内 （含六个月） 5.6% 六个月至六个月至一年年 （（含含一年年）） 66.00%00% 一至至三年年 （（含含三年年）） 6.15% 三至五年（含五年） 6.40% 五年以上 6.55% 1.21.2单利终值和现值单利终值和现值  基本概念  单利单利：：每期都按初始本金计算利息每期都按初始本金计算利息，所生所生 利息不加入本金重复计算利息  复利复利：以当期末本利和为基础计算下期利以当期末本利和为基础计算下期利 息，即利上加利  终值终值：本利和本利和  现值：本金 1.21.2单利终值和现值单利终值和现值  单利终值和现值的计算  设定有关符号设定有关符号：：PVPV 为现值为现值；；FVFV 为终值为终值；Ｉ；Ｉ 00 n 为利息；i为利率；n为计息期数  单利利息的计算公式单利利息的计算公式：II == PVPV0 ××ii ××nn  单利终值的计算公式：FVn = PV0 （1 + i ×n ）  单利现值的计算公式：PV0 = FVn / （1 + i ×n ） 1.31.3复利终值和现值复利终值和现值  基本概念  复利终值复利终值：：一定量的本金按复利计算的若定量的本金按复利计算的若 干期后的本利和  复利现值复利现值：今后某今后某一规定时间收到或付出规定时间收到或付出 的一笔款项，按折现率（i ）所计算的资金 的现在时点价值的现在时点价值 1.31.3复利终值和现值复利终值和现值  复利终值和复