2008企业资本运营与投融资策略.pdf

2008企业 资本运营与投融资策略 臧日宏资本运营系列课程 rihong@cau.edu.cn 1 第一部分 转轨时代的中国金融与企业 命运 臧日宏资本运营系列课程 rihong@cau.edu.cn 2 一、金融体系的结构 监管机构 存款 商业银行 贷款 间接融资 资金供给方 资金需求方 直接融资 投资 资本市场 有价证券 中介机构 臧日宏资本运营系列课程 rihong@cau.edu.cn 3 二、融资策略的选择 • 内部融资和外部融资 • 间接融资和直接融资 • 政策性融资和商业性融资 • 债券融资与股票融资 • 创新性融资方式 臧日宏资本运营系列课程 rihong@cau.edu.cn 4 三、我国金融体系的结构与现状 • 我国直接融资和间接融资的情况  美国直接融资/企业融资总额的比例在 以上，英国、法国、 韩国等该比例在 之间。  我国金融体系的主要特征是以 为主的金融体系。  我国金融体系的结构性缺陷的核心是直接融资和间接融资比 例存在严重失衡。  我国金融体系的功能性缺陷的核心是体制性歧视造成的深度 金融抑制。 臧日宏资本运营系列课程 rihong@cau.edu.cn 5 四、我国金融体系的转型  • 银行体系的全面重整与上市 • 资金定价机制——利率市场化改革启动： • 汇率机制重大调整 • RMB的升值压力。 • 资本市场A股IPO和上市公司再融资陷入有史 以来最长的“冻结期” • 股权分置改革全面展开。 • 2005年10月27 日修改后的《公司法》和《证 券法》将对资本市场产生深远影响。 臧日宏资本运营系列课程 rihong@cau.edu.cn 6 五、金融变革中的企业命运 •A 点代表企业正在成长 •B 点代表企业达到颠峰 •C点代表企业走向衰落 •任何一个企业，无论多么辉 效 绩 B 煌，一定要在B 点来临前突破自