步长制药融资项目计划书.pdf

机 步长项目介绍 密 二○一○年十一月 重要提示 本介绍及商业计划书在保密前提下向特定潜在投资者提供。 本介绍及商业计划书根据公开信息以及由步长集团所提供的相关资料 所获得的信息准备而成，创远律师事务所对于步长方面提供的相关材料 不承担个别和连带的法律责任。 任何人不得将本商业计划书全部或部分地予以复制、影印、转发、泄 露或散布给他人。如需引用或转载本报告，务必与创远律师事务所境内 主板、创业板IPO项目律师服务团队联系以获得书面授权许可，否则保 留追究法律责任的权利。 创远律师事务所拥有对本商业计划书的最终解释权。 释 义 本介绍及商业计划书中 步长集团指集医药研究、生产、销售和诊疗服务、教育等步长所有产 业为一体的产业集团 山东步长指山东步长制药有限公司； 拟上市公司指山东步长制药有限公司； 重组指山东步长完成对集团中所有制药公司的收购，搭建出新的上市 架构； 改制指山东步长整体改制为股份有限公司。 项目简要说明 步长所处行业说明 步长集团是集医药研究、生产、销售和诊疗服务、教育等步长所有产业为一体 的虚拟产业集团，本次将其旗下所有生产制药企业整合上市，其主要产品集中于 心脑血管用药、妇科用药、肿瘤用药等领域，其中心脑血管类用药是步长的重点 领域，所有药品均属中药制剂。 近年来，心脑血管类疾病已成为威胁人类健康的第二大元凶 （恶性肿瘤排名第 一），而中药在治疗心脑血管疾病中，其通脉、活络等功效一直备受世人推崇。 我国心脑血管类中成药2007至2009年的市场规模分别为234亿元、280亿元、 323亿元，其复合增长率为21.94%，高于心脑血管总体用药市场及整个医院用 药市场的年均复合增长率。 4 项目简要说明 步长的行业竞争地位说明 2009年我国心脑血管类中药市场总额为322.79亿元，步长的丹红注射液、脑 心通及稳心三大产品2009年的销售额合计24.29亿元，占心脑血管中药类市场 7.68%的市场份额，稳居心脑血管中药制剂生产厂商的第一位，第二名天津天士 力的复方丹参滴丸市场份额为4.52%，两者相差3.16%。 步长历年业绩情况及未来预期 （单位：亿元） 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 销售收入 18 24 35 48 65 74 96 125 净利润 4.5 5.5 7 9 13 17 25 32 4 项目简要说明 步长的估值情况说明 公司按照2011年17亿的净利润，按照15倍的市盈率估值，公司整体估值为255 亿元。估值比较：同类上市公司大多以单一品种为上市主营利润来源，步长仅以 丹红注射液一种产品，按照上市公司的估值水平进行估值，其总价值可近200亿 元 （据张江高科预测），因此加之另外两种主打品种，其估值远远低于公司价值。 同时，其全国广泛的市场网络未估入，对于投资者而言，即零成本可获得其市场 营销网络价值，这也是众多境外著名PE对步长情有独钟的原因之一。 沃华医药 中恒集团 金陵药业 天士力 步长(Pre-IPO) 产品 心可舒片 血栓通注射液 脉络宁注射液 复方丹参滴丸 丹红注射液、