融资租赁行业深度分析.pdf

融资租赁行业 深度分析 目录： 一、融资租赁发展历史 二、融资租赁原理 三、融资租赁实务 四、融资租赁行业遇到的困难 2 一、融资租赁发展历史 3 1 、由来 “租赁”的英文“ Lease “，原意为租借，或租借合同，是一种古老的信用形式 租赁最早可追溯到公元前1750年，汉谟拉比法典中就记载有动产租赁，另外古埃 及、古希腊与罗马帝国也有动产和不动产租赁的记录。尤其当时的船舶租赁就已 经具有了现代船舶租赁的雏形。 主要用途：针对土地、建筑物等不动产进行的租借行为。 4 2 、现代租赁起源（美国） 房地产及厂商租赁兴起 1800~ merchandising lease • 针对移民农民的农地租赁 • 针对销售的厂商租赁 United Shoe Machinery Corp. （USMC） Bell Telephone System Corp. IBM 租赁物特征：需要专门服务、直接销售 目的： 出租方 ：扩大产品市场、获得稳定收益。通过提供售后服务，增加收入。 承租方 ：将设备风险转嫁给出租方，加快更新新设备，获得增值服务（维护保养，技 术指导）。 5 分成租赁（商业及资源开发行业） 1915~ Percentage Lease 此时的租赁，对出租人及承租人来说并不是主要考虑金融（融资）问题，而是考虑规 避投资风险及 互惠互利问题。 房地产等长期租赁的发展 1936~ Sale and Leaseback （二战后扩大发展） 租赁物特征：价值较高的商业用地、店铺、商用写字楼、酒店、工厂等不动产，飞机、 轮船、机器设备等动产。 交易特 点：租赁期结束时附有购买权选择、起到融资做用、美国政府同意免除相关税 费 （具有现代金融交易结构雏形） 6 设备长期租赁的发展 1952~ 最早的现代金融租赁公司 United States Leasing Corp. 租赁特征：具备金融功能、动产租赁不断普及并超过不动产租赁、具有节税优势、可 加速 提取折旧 发展模式：早期 以设备需求方和金融机构中介身份收取佣金收入。逐步资本规模提高 后， 逐渐从银行贷款、发行公司债进行独立融资租赁业务 7 3 、现代租赁高速发展走向成 熟 背景 1. 经济环境——企业对资金需求旺盛 2. 企业 可以通过利用租赁，起到减轻税负的作用 60’s 1960~1970 杠杆租赁Leveraged Lease 特 征：租赁物金额变 大后，银 行真正参 与到融资租赁行业、甚至控股租赁公司 发展基础：设备投资促进政策、银行及银行系租赁公司势力扩大、折旧政策税收优势、 融资租赁指引出台 8 1980 前半期 Safe Harbor Lease 80’s 80 年代前半期租赁指引修改情况 项目 1975 年租赁 指引