管理层持股的融资机制.pdf

管理层持股的融资机制 管理层持股的融资机制 可选择的融资方式 负债 权益 现金流要求 契约性要求 剩余性要求 费用负担 税前扣除 不在税前扣除 混合证券 财务危机中有优 财务危机中无 优先权 先求偿权 优先求偿权 期限 固定期限 无期限 经营权 不参与公司经营 参与公司经营 2 国外的融资方式 周转性 贷款 优先 债务 债务 整体 融资 定期贷款 融资 次级债务 次级债务 权益融资 权益融资 权益融资 3 国外融资方式（续） 利率(%) 期限 比例 担保 来源 周转性 贷款 存货、 商业银行、财务 ＋1～1.5 1～3年 15～35 ％ 应收帐款 公司 商业银行、财务 ＋1～2 5～10年 25～50% 固定资产 公司 定期贷款 固定资产 养老基金、财务 ＋3～7 5～10年 10～25 ％ （次级求 公司、保险公司、 偿权） 专项基金等 次级债务 年收益率 管理层、战略投 3～7年 10～20 ％ 无