中国企业的海外上市之路——河南兰天科技股份有限公司融资建议书.pdf

中国企业的海外上市之路 河南兰天科技股份有限公司河南兰天科技股份有限公司 融资建议书 大 纲 一、国内证券市场与海外（美国）证券 市场概况 二、、中国企业国内上市与海外中国企业国内上市与海外 （（美国美国）） 上市的比较 三、中国企业上市的择路分析 四、兰天科技股份有限公司的海外上市 之路 （一）国内证券市场 一是：主板 上海证券交易所 深圳证券交易所 二是：创业板 深圳中小企业板（准二半） 三是：代办股权转让系统（三板） 四是：各地产权交易所（主要针对非上市 公司、国有企业的股权转让） 国内证券市场的现状 一蹶不振，持续低迷！6月5 日沪市更是跌破1000点。 可以预见跌势还远未结束。 投资者损失惨重。股民户均亏损2000元，实际情况 远远不止这个数远远不止这个数——见元月见元月55日四川金融投资报日四川金融投资报 市场诚信度丧失。管理层出尔反尔；上市公司造假 圈钱；股民投资无信心，90%的投资者打算逃离股市。 吴敬链教授概括“政府政策托市、企业上市圈钱”。 “政策市” 资本市场市场化程度低，计划经济痕迹明显。多层 次的资本市场没有建立。 现在的国内股市致命的缺陷：  一是股权分置问题（全流通）没有得到根本的解决；  二是市场化运作欠缺。计划经济色彩；国企圈钱的 工具；股票发行市场化问题；定价市场化问题；  三是市场诚信度问题三是市场诚信度问题。企业造假企业造假；政府朝令夕改政府朝令夕改； 部门之间争权夺利；  四是缺乏完整的多层次资本市场体系。大量的股权 没有合理的流动渠道；  总之，中国国内资本市场的根本好转还有待时日。 （二）海外（美国）证券市场 概况 海外资本市场主要指：香港、新加坡、 美国等地的资本市场； 美国是全球最大资本市场美国是全球最大资本市场，，资本额占全资本额占全 球的70% 以上。 美国资本市场主要有三大载体：首推纽 约证券交易所，其次是纳斯达克，第三 是美国证券交易所。 纽约证交所和纳斯达克 纽约证券交易所对申请上市的公司在营业收入、 净资产和税后收入方面的要求都很严格，上市 门槛最高。 美美国证券交易所券交易所对上市上市公司要求略低求略低。 纳斯达克的情形比较复杂。纳斯达克全国市场 (National Market也叫主板市场)在收入、净资 产和股价等方面的要求较高，小资本板 (SmallCapital)市场则略低。 OTCBB与粉红单 此外还有两个附属于美国证券商协会的市场。 一是纳斯达克场外交易电子报价系统(OVER-THE- COUNTER BULLETIN BOARD)，俗称OTCBB板 市场市场。这个等级的市场对公司没有具体的收入和资这个等级的市场对公司没有具体的收入和资 产要求，但须经过美国证券和交易委员会审批。 二是所谓粉红板(PINK SHEET)市场，属于最低档 次，对公司没有具体的收入和资产要求，也不需要 经过证交会审批，只要有做市商原意为公司进行场 外股票交易就行。在这个市场进行交易的公司严格 说不能算做上市公司。 N Y S E N N M S N S C M A M E X 項 目 纽约 证 交所 纳斯达 克 纳斯达 克 美国证 交 所 全国市 場 小资 本 市場 最低辅导期限 否 否 否 否 最低资产净值 6000 万美元 1500 万美元 500 万美元 400 万美元 税前纯益要求 250 万美元 100 万美元 75 万美元 75 万美元 (三年650万美元) 最低发行股数 110 万股 110 万股 100 万股 100 万股 最低发行市值 6000 万美元