领航数据时代，打造大数据应用龙头.pdf

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/信息科技服务 证券研究报告 东方国信 （300166 ）公司深度报告 2015 年09 月15 日 [Table_InvestInfo] 首次 投资评级 买入 覆盖 领航数据时代，打造大数据应用龙头 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 6 个月内目标价（元） 28.59 09 月14 日收盘价（元） 23.13 52 周股价波动（元） 17.46-63.27  BI 行业增长仍然强劲，产业集中上演强者恒强。 “十三五”期间，中国将成为 总股本/流通A 股（百万股） 565/343 全球商业智能发展的重要引擎，同比增速 20% 以上，比全球同比增速高出 总市值/流通市值（百万元） 13067/7929 10%左右，同时在全球市场中占比也在不断提高；预计到 2017 年我国的市 主要估值指标 场规模有望达到201 亿元，是目前市场规模2.3 倍。BI 行业上游竞争充分、 [Table_PePbInfo] 2014 2015E 2016E 下游需求集中，各行业渗透率高，市场发展前景好。 市盈率 88.96 58.2 33.4 市净率 4.3 3.7 3.1  大数据应用走向成熟，市场高速增长。大数据巨大的应用价值带动了大数据 市销率 21.24 14.09 9.62 行业的快速发展，行业规模增长迅速。预计到2016 年，大数据应用产业规模 EV/EBITDA 77.0 50.8 28.3 将达到 130 亿元人民币，市场增长也将保持年复合30%以上的增速。从产业 分红率(%) — — — 链角度看，大数据运营是理解数据、采集数据、处理数据、分析挖掘数据、 市场表现 展现数据、应用数据的有机整体，当前产业链各个环节均有公司活跃、百花 [Table_QuoteInfo] 齐放。 东方国信 海通综指 331.17%  东方国信内生业绩快速成长，外延拓展跨越式布局。公司内生+外延并举，产 248.17% 业+资本双轮驱动，公司不断完善大数据全产业链布局，预计2015~2016 年 165.17% 将迎来业绩加速成长，除了受益于行业增长放量、流量规模爆发推动公司 IT 82.17% 及大数据相关业务内生快速成长，也部分得益于相关业务并购的业绩贡献。 -0.83% 值得强调的是，8 月底刚刚完成的运营商高层调整中，联通、电信互换董事 -83.83% 长，公司在联通长期积累的大数据平台经验将有机会直接在电信集团和各省 2014/9 2014/12 2015/3 20