第十章 资本经营财务.pdf

第 十 章 资本经营财务 第 十 章 资本经营财务 魏豪明制作 第一节 终止与清算的管理 第一节 终止与清算的管理 第二节 企业集团的财务管理 第二节 企业集团的财务管理 魏豪明制作 第一节 资本经营概念 第一节 资本经营概念 资本经营的概念及其特征 资本经营的概念及其特征 资本经营的内涵是什么？我们可以从相关经济现象的观察 入手。假如一家很有名的公司A正与一家国外公司B商讨合作的 意向，双方提出了三种方式：一是将A公司的名号作为投资入 股，在B公司所在国开设一合资的新公司，名号评估约为3亿 元，凭此，A公司占有B公司51%的股份，并享有资本利益；二 是将A公司的名号在B公司所在国的使用权出售给B公司，假 定：该使用权有时间规定，相应B公司付给A公司3亿元现金， 其净资产增加3亿元；三是B公司作为A公司所生产商品的特许 经营商，A公司只把商品出售给B公司，相应的，出售商品的价 格相对较高。假定：经过与B公司使用A公司名号的使用期相同 的期间后，A公司由于以相对较高的价格出售商品而获得的折 现收益也是3亿元。 魏豪明制作 从这一实例看，资本经营与资本关系有关，以此为基础，抽象出来的资本 经营的特征是： 1．从形式上看，资本经营是出资人投出资本、监管资本的运用， 并对存量资本进行调整的过程。 2 ．从实质上看，资本经营是在经营一种资本关系。 3 ．从报酬形式看，因资本经营涉及投出资本和存量资本调整，相 应也会取得两种收益形式：一是由于投放资本而从受资人那里 分得的利润；二是由于进行存量资本调整而发生交易行为所取 得的买卖价差，也称资本利得，它的多少取决于受资企业的潜 在获利能力的大小。 4 ．从实现报酬的方式看，资本经营不仅要通过选择最优投资方 案，并通过经营者的实际生产经营活动实现资本报酬，而且也 要通过资本的重新配置。 魏豪明制作 资本经营与商品经营的关系 资本经营与商品经营的关系 →资本经营与商品经营的区别 总体上说，资本经营与商品经营的具体区别如下： 从主体上讲，资本经营是由出资人进行的。 从对象上讲，资本经营的对象是资本关系。 从过程上讲，前者实际是一个财务活动过程，而后者是一个实物商 品的经营过程。 从方式上讲，资本经营更强调通过资本的流动，实现资源在全社 范围内的最优配置。 从场所上讲，资本经营主要通过金融市场、特别是资本市场进行， 股票市场是最典型的资本经营场所之一。 从收益形式上讲，资本经营不仅要取得投资收益，还要得到因资源 重新配置而产生的利得。 魏豪明制作 →商品经营与资本经营的关系 尽管资本经营与商品经营有着上述的不同，但它们之间有不可 分割的联系。商品经营是资本经营的基础，资本经营是商品经营的 强大推动力。商品经营是企业盈利形成的基础，当然也是资本获得 报酬的最基本形式。如果商品经营失败，则资本经营也失去了存在 的基础。因此，任何资本投入企业，都将转化为商品经营，否则资 本会游离于再生产之外。同时，资本经营通过资本在社会范围内的 重新组配，最终也必须落实到商品经营上；组配只是手段，而使商 品经营取得更大的利润才是目的。 魏豪明制作 资本经营的作用 资本经营的作用 →有利于社会资源的优化配置 →有利于维护出资人的利益 →有利于形成对经营者和企业的约束 →有利于金融市场的成熟和发展 魏豪明制作 第二节 资本经营形式 第二节 资本经营形式 并购 并购 →并购概述 企业并购，是经济学特别是微观经济理论中，很值得研 究的一个概念。所谓并购即是合并和收购的合称。 传统意义上，企业合并是指两个或两个以上的企业，依 法通过契约方式变成一个企业的行为，具体包括吸收合并和