全球期货交易所竞争战略分析.pdf

易砑 C默NGE 2008级博士后结题报告 全球期货交易所竞争战略分析 博士后姓名： 苏依依 专 业： 企业管理 指导老师： 徐飞朱国华杨迈军祁斌 工作起讫日期： 2008年9月_2010年11月 报告提交日期： 2010年lO月 7 1恻皑刿鹕Y206291 ，期货市场竞争 次贷危机影响， 全球金融业呈现出动荡不安的局势，国际金融体系面临着严重的信用危机。在 这一宏观背景下，期货市场的结构和运行机制发生了重大的变化，各国期货交 易所面临着新的经济、技术、制度和竞争环境。在这种时代背景下，研究全球 期货交易所的竞争战略，特别是期货交易所的产业现状、核心战略和绩效驱动 就显得非常必要。 本报告的主体部分由三方面的内容组成：(1)在产业现状部分，我们简要 描述全球期货交易所的产业界定、历史演变和发展现状，并着重分析技术和监 管环境对交易所产业的影响，(2)在核心战略部分，我们关注全球交易所产业 的三大核心战略——整合战略、创新战略和创业战略的发展现状，并且基于产 品多元化和区域多元化这两种基本的成长模式对全球期货交易所进行分类，剖 析典型交易所的战略现状；(3)在绩效驱动部分，我们紧紧围绕着“什么才是推 动期货交易所成长的关键因素?”这一基本问题，结合内容分析和大样本数据实 证分析的研究方法，提炼总结期货交易所的关键驱动因素，研究宏观经济因素、 区域竞争因素与交易所产品战略因素对交易所绩效的作用。此外，我们对CME 和NYMEX进行深入案例分析，希望从从中挖掘国际一流期货交易所的发展规 律和战略逻辑。 本项研究的主要发现包括下列要点： 整合战略、创新战略和创业战略。全球期货交易所的整合战略可以根据 市场模式、合作模式、技术模式进行分类；期货交易所的创新战略包 括技术创新、产品创新和商业模式创新；电子交易技术的突飞猛进， 监管制度的放松，给全球交易所产业带来创业的机会，电子通讯网络 和微型交易所是交易所创业的两大主要模式。 全球期货交易所的绩效驱动模型。全球期货市场受宏观层面和交易所层 面的因素影响，这些衍生品市场的驱动因素往往不是独立发挥作用的。 因此，我们在分析衍生品市场驱动力时，不能孤立看待各个关键因素。 国家宏观经济因素对交易所绩效的影响。GDP增长率、CPI增 货交易所成长成正相关关系，宏观经济发展状况是期货交易 现实基础。 区域竞争强度对交易所绩效的影响。区域交易所密度与交易所 相关作用，适度竞争能够增强期货交易所的活力，有利于交 长。 交易所产品战略对交易所绩效的影响。多元化产品战略与交易 负相关关系，多元化战略不一定推动成长；差异化产品战略 成长成正相关关系，差异化战略能够减少恶性竞争，是交易 驱动力之一。 在结尾部分，本项报告基于现有的研究成果，提出关系全球期货交易所未 来的五大核心议题一‘百年老店”与创业团队、交易所的战略规划、竞争的意 义、多元化的迷思和交易所集团，这五大核心问题既可以作为本项报告的要点 归纳，又是未来研究的出发点。 关键字：全球期货交易所；核心战略；绩效驱动 ●一 - res