全球黄金市场研究报告（2011年第三季度）.pdf

        目      录    2011 年第三季度全球黄金市场回顾 3  一、资产组合的转换导致黄金价格大幅波动 3  二、交易所抑制投机的举动限制了黄金价格的上升 8  三、通胀因素依然在影响着黄金市场  10  第三季度伦敦黄金白银定盘价  13  资料：债务违约对金融市场的影响  14  全球经济背景以及经济环境  16  2011 年第四季度全球黄金市场展望  19  一、货币政策发生重大改变，黄金市场前景扑朔迷离  19  二、债务问题的解决将会导致短期金价下行  22  三、国家储备需求将维持长期黄金需求稳定增长  26  四、警惕 2008 年黄金行情重演  29  综述  31                2011 年第三季度全球黄金市场回顾    2011 年第三季度全球黄金市场波澜起伏。受到主权信用危机的影响黄金价格一路飙升，仅仅 8 月 份黄金价格就上涨了 12.3%，波动幅度达到 15.9%，7、8 两个月黄金价格最多时较第二季度末 上涨了 27%。各交易所在意识到投机对市场带来的风险时纷纷提高了保证金，即使是这样，黄金 依然保持了上升的势头。经济增长的不确定性所带来的货币贬值风险使得投资者不得不考虑转换资 产组合，特别是美元资产潜在的贬值风险使得投资者不得不重新考虑增持黄金资产。在这种背景下， 黄金的投资需求得到大幅提高，因此，尽管第三季度是传统的黄金消费淡季，但是金价仍在需求的 推动下价格上扬，到第三季度末黄金市场出现了大幅下跌的现象，这跟 2008 年的情况有些像，市 场的现金需求大幅增加，所有的商品都被抛售。整个第三季度，黄金市场都在猜疑、不信任和投机 的狂热情绪中渡过。截止 9 月 25 日，整个第三季度黄金价格上涨了 10.26%，较年初的时候上涨 了 16.71%，但是已经较 8 月底最高的时候下跌了 13.98%。 一、资产组合的转换导致黄金价格大幅波动  全球外汇储备中各币种比例 英镑 美元 日元 4.12% 3.81% 英镑 美元 瑞士法郎 60.69% 0.11% 日元