罗兰·贝格：浅析美量化宽松政策对我国经济的影响——关于QE3的若干解读.pdf

浅析美量化宽松政策对我国经济的影响 浅析美量化宽松政策对我国经济的影响 ——关于QE3的若干解读 ——关于QE3的若干解读 浅析美量化宽松政策对我国 浅析美量化宽松政策对我国 经济的影响 经济的影响 —— 关于QE3 的若干解读 —— 关于QE3 的若干解读 •主要内容 •主要内容  一、“QE3之父”—— 本•伯南克  一、“QE3之父”—— 本•伯南克  二、什么是QE3 ？  二、什么是QE3 ？  三、QE3的提出背景  三、QE3的提出背景  四、QE3对我国经济的影响分析  四、QE3对我国经济的影响分析  五、相关政策建议  五、相关政策建议 一、“QE3之父” 一、“QE3之父” 本·伯南克 （现任美联储主席） 评价：伯南克是一个看上去很憨厚的人，但看到 他排列的棋局，流露出的却是掩饰不住的杀气。 二、什么是QE3？ 二、什么是QE3？ ☞名词解释 ☞名词解释  QE3：是（a third round of quantitative  QE3：是（a third round of quantitative easing ）第三次量化宽松的缩写。主要 easing ）第三次量化宽松的缩写。主要 是指中央银行在实行零利率或近似零利 是指中央银行在实行零利率或近似零利 率政策后，通过购买国债等中长期债 率政策后，通过购买国债等中长期债 券，增加基础货币供给，向市场注入大 券，增加基础货币供给，向市场注入大 量流动性资金的干预方式，以鼓励开支 量流动性资金的干预方式，以鼓励开支 和借贷。 和借贷。  简而言之，就是增印美元！  简而言之，就是增印美元！ • 时间：2012年9月13 日（美大选前夕） • 时间：2012年9月13 日（美大选前夕） • 实质目标是：保增长和促就业 • 实质目标是：保增长和促就业 ☞ 内容 ☞ 内容 （1）每月购买400亿美元的抵押贷 （1）每月购买400亿美元的抵押贷 款支持证券（MBS），直至就业市 款支持证券（MBS），直至就业市 场及经济形势出现实质性改善。 场及经济形势出现实质性改善。 MBS： MBS： 是由住房抵押贷款所支持的一种证券，美 是由住房抵押贷款所支持的一种证券，美 联储通过购买MBS，拉高MBS价格，实际上 联储通过购买MBS，拉高MBS价格，实际上 是降低了住房贷款的利率，以此鼓励长期投 是降低了住房贷款的利率，以此鼓励长期投 资，特别是对房地产等不动产的投资，从而 资，特别是对房地产等不动产的投资，从而 拉动相关产业发展、带动经济的复苏的一种 拉动相关产业发展、带动经济的复苏的一种 方法。同时，通过购买MBS所释放的流动 方法。同时，通过购买MBS所释放的流动 性，能够拉动社会总需求，促进社会总供给 性，能够拉动社会总需求，促进社会总供给 的增长，从而拉升经济。 的增长，从而拉升经济。 （2）二是美联储将继续实施“扭转操作” （2）二是美联储将继续实施“扭转操作” (Operation Twist)，使用到期的短期债券 (Operation Twist)，使用到期的短期债券 收入来购买长期债券。 收入来购买长期债券。 ☞扭转操作（Operation Twist ） ☞扭转操作（Operation Twist ） • 出手短期国债而购入长期国债的一种操 • 出手短期国债而购入长期国债的一种操 作手法。 作手法。 • 目的在于平滑收益率曲线从而促进长期 • 目的在于平滑收益率曲线从而促进长期 投资。 投资。 ☞扭转操作（Operation Twist