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第2章 财务管理基本价值观念 【学习目标】 掌握货币时间价值 的概念和计算方法 掌握风险 的概念和种类，以及风险与报酬的关系 熟悉资本资产定价模型 的应用 了解证券投资组合的意义、风险与收益率 了解风险报酬的衡量方法 2.1 利率概论 2.1.1 利息的实质 1. 概念 所谓利息，是指借款者为取得货币资金的使用 权，支付给贷款者超过借贷货币额的那一部分代价； 或者说，是贷款者因暂时让渡货币资金使用权，从 借款者那里取得的超过借贷货币额的那一部分报酬。 由于利息产生于货币的借贷，所以借贷货币额被 称为“母金”或“本金”，利息则称为“子金”或 “利金”。 To Top 2. 公式 决定利息额的基本因素是借贷货币额的 多少，借贷时间的长短和利息率的高低。 计算利息的公式可以表示如下： 利息额=借贷货币额（本金）X借贷时间X利率 To Top 2.1.2 利息率的表示 1. 概念 利息率利息率，，是指借贷期内所形成的利息是指借贷期内所形成的利息 额与所借贷金额的比率，日常简称为利率。 To Top 2. 表示 利率一般分为：年息、月息、日息。利率的 基本单位都是“厘”，十分之一厘为1“毫”，百 分之一厘为1“丝”。 (1)(1) 年利率是按本金的百分之几来表示的年利率是按本金的百分之几来表示的。。 (2) 月利率是按本金的千分之几来表示的。 (3) 日利率是按本金的万分之几来表示的。 To Top 2.1.3 利率的决定理论 1. 马克思的利率决定论 以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起 点。 利息量的多少取决于利润总额利息量的多少取决于利润总额，，利率取决于利率取决于 平均利润率。利率的变化范围是在零与平均利润 率之间。 利润率决定利率，从而使利率具有三个特点。 To Top 2. 西方经济学关于利率决定论 着眼于利率变动取决于怎样的供求对比。 （1）传统经济学中的利率决定论 （（22 ））凯恩斯的利率决定论凯恩斯的利率决定论 （3）可贷资金论 To Top 2.1.4 利率的决定因素 1. 利率制定的依据 (1) 制定利率要以平均利润率为最高界限 (2) 制定利率要考虑资金的供求状况 (3) 制定利率要考虑物价水平的变化 (4) 制定利率要考虑银行存贷利差的合理要求 To Top 2. 市场利率的计算 市场利率的一般计算公式可表示如下： 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡利率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡利率。。 通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降 低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求 提高的利率。 风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬 率和期限风险报酬率。