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第六章 内部长期投资管理  §6.1 内部长期投资概述  §6.2 投资项目现金流量的估算  §6.3 投资项目评价方法及应用 1 §6.1内部长期投资概述 一、投资概述 广义上讲，投资是将社会上闲散的货币资金 转化为生产经营资金的过程，即货币转化为 资本的动态化过程。 财务管理所讲的投资，是企业作为独立的经 济实体，为实现企业目标，将货币资金转化 为各种非现金资产，以谋取未来更多现金回 报的动态行为。 2 投资可按多个标准分类： 1.按投资于企业生产经营的关系，可分为直 接投资和间接投资。 直接投资：企业以现金、实物、无形资产等 投入企业或其它企业进行的投资，直接形成 企业生产经营活动能力。变现慢，流动差。 间接投资：是以购买有价证券等金融工具方 式对其它企业进行的投资，一般不直接形成 企业的生产经营活动能力。变现快，流动 强。 3 2.按时间长短可分为长期投资和短期投资。 3.按投资的方向分为对内投资和对外投资。 对内投资：把资金投放到企业内部，购置各 种生产经营用资产的投资。即直接投资。 对外投资：企业以现金、实物、无形资产等 方式，或以购买股票、债券等金融工具方式 向其它企业的投资。即间接投资。 4 二、内部长期投资概述 内部长期投资是指企业将资金投放于内部生 产经营所需的长期资产上的行为。 它是一种以特定项目为对象，直接与新建项 目或更改项目有关的长期投资行为。故又称 为项目投资。 从性质上看，它是企业直接的、生产性的对 内实物投资，包括固定资产投资、无形资产 投资等内容。 5 与其他形式的投资相比，内部长期投资有以下 特点： 1.投资金额大； 2.影响时间长； 3.变现能力差； 4.投资风险大。 6 §6.2投资项目现金流量的估算 一、现金流量的概念 二、确定现金流量的假设 三、估计预期现金流量 7 一、投资项目的现金流量  （一）现金流量的概念 在投资决策中，现金流量是指一个项目 引起的企业现金支出和现金收入增加的 数量。 注意：现金流出不仅仅指货币资金，还 包括项目需要投入企业拥有的非货币资 源的价值变现。 8 （二）现金流量的构成 1.按照内容现金流量可分为： ①现金流出量： 即投资项目在整个寿命期内实际发生的全部 现金支出额，主要包括：固定资产投资、垫 支的流动资金、付现成本、各项税款、其它 现金流出等。其中： 固定资产投资—购建成本、运输安装费等； 垫支的流动资金—项目投产前后分次或一次 投放于材料、在产品、产成品和现金等流动 资产的投资； 9 付现成本—付现的营业成本。指不包括折旧