基于DEA的主并购上市公司的并购绩效研究-管理科学与工程专业论文.docxVIP

摘 摘 要 桂林电子科技大学学位论文 桂林电子科技大学学位论文 摘 要 公司并购是否有助于提升公司的绩效一直是众多学者研究和争论的焦点。然而当 前的研究都是集中在对所有并购样本的研究，而对并购的主并购公司和目标公司的绩 效分别进行研究，则缺乏较为系统、全面地研究和理论分析。正是基于以上现状，本文 选择发生并购的主并购上市公司的并购绩效作为选题。 由于数据包络分析(DEA)方法在评价个体间相对有效性方面，有着其它评价方法 无可比拟的优越性，因而，本文将数据包络分析(DEA)方法首次引入主并购上市公司 的并购绩效研究中。在应用改进的数据包络分析(DEA)方法求得主并购上市公司的并 购绩效指标值后，分析了影响主并购上市公司并购绩效的诸多因素，并运用SPSS统计 软件对将得出的绩效指标值进行对比分析，得出以下结论: 主并购上市公司的并购活动从总体上看，在短期是成功的，尤其是在并购当年和 并购后的二年，在一定程度上提升了主并购上市公司的绩效;8从长期上看还是失败 的，并购活动降低了主并购上市公司的绩效。 不同行业的主并购上市公司的并购绩效有着明显的差异;纵向并购与横向并购和 混合并购相比，不仅短期有较大幅度的绩效提升过程，并且还会给主并购上市公司带 来长期的效益;非关联交易并购各年的绩效要稍优于关联交易并购，8在统计意义上 并没有出现显著性的差异;在短期，现金支付并购、股权交易并购要优于承担债务并 购。在长期，股权交易并购要优于现金支付并购和承担债务并购;市场行为主导型并 购的短期和长期绩效都优于政府主导型并购;流通股控股的主并购公司并购后的绩效 持续增幅最大，并且在短期和长期都优于国有股和法人股控股的主并购上市公司，并 购效果最好;主并购上市公司第一大股东持股比例越少，股权结构越分散，短期和长 期的绩效值越大，并购的效果越好。 关键词:并购;数据包络分析CDEA);主并购;绩效 万方数据 I – – – PAGE IV – 万方数据 Abstract Whether MA can help enhance the performance of a company has been a focus of controversy to many scholars. However，recent researches in MA field always con- centrates on all samples，there is few research alone on Acquiring Company and Target Company of MA，it lacks more systematic and comprehensive research and theoret- ical analysis. On the bases of that，we choose performance of Acquiring Company as a subject. Data Envelopment Analysis(DEA) has superiority in evaluate comparative effi- ciency，so we apply DEA in researching on performance of Acquiring Company in ad- vance. After gaining the MA Performance index of the Acquiring Company through Improved DEA，we analyse various factors that affect performance of Acquiring Com- pany，make analysis of the MA Performance index using SPSS and draw follow conclusions: MA activity of Acquiring Company is successful in the short time in overall performance，raise performance of Acquiring Company to a certain extent especially in the first and second year after MA;but it is failure in the long time，MA activity descend performance of Acquiring Company. The performance of Acquiring Company has obvious diffe