交通运输行业公司治理结构与内部资本市场配置效率相关性分析-会计学专业论文.docxVIP

摘要 摘 要 I I 在现代经济社会中，资源配置效率一直是理论界研究的热点问题。一个完整的资 本配置过程包括两个环节：一是通过外部资本市场解决资金在不同企业之间的配置问 题；二是通过内部资本市场进行资金的流动和资本的配置。内外部资本市场在资本配 置过程中是相辅相成、密不可分的，忽视其中任何一个环节都会降低资本配置效率。 对于外部资本市场的配置效率问题的研究，已经处于一个相对成熟的阶段，而对于第 二个环节的配置效率问题的研究，目前还处于起步阶段，尤其是对交通运输行业的内 部资本市场配置效率的研究目前还处于空白阶段。 因此，本文从公司治理结构角度出发，对交通运输行业内部资本市场的现状进行 分析研究，并通过实证研究分析方法，对交通运输行业第一大股东持股比例、管理层 持股比例、独立董事所占比例与内部资本市场配置效率之间的相关关系进行实证研 究。通过研究发现，交通运输行业的第一大股东持股比例与内部资本市场配置效率呈 负相关关系，即控股股东降低了内部资本市场的配置效率，主要原因是因为交通运输 行业股权集中度较高导致的；交通运输行业管理层“零持股”现象普遍，管理层缺乏 有效激励，对交通运输行业内部资本市场的配置效率未起到促进作用；交通运输行业 虽然设立了独立董事，但是因其缺乏真正的“独立性”，亦未能起到促进内部资本市场 配置效率的提高。鉴于此分析结果，本文提出相关政策建议，以期提高交通运输行业 的内部资本市场配置效率，提升企业价值。 关键词：交通运输业；公司治理结构；内部资本市场；配置效率 Abstract Abstract II II In the modern economical social efficiency of resource allocation has been a hot research topic in theoretical circles. A complete capital allocation process involves two aspects. The First one is solving the problem of funds’ configuration among different enterprises by external capital markets. The Second is the flow of funds and the allocation of capital through internal capital markets. Internal capital markets and external capital markets are complementary and inseparable in the capital allocation process, ignoring any of them will reduce the efficiency of capital allocation. The research of Allocate efficiency of external capital markets has been to a relatively mature stage. But the research of the second part is still in its infancy; especially the research on the transport industry is still in the blank stage. Therefore, the paper starts from the perspective of the corporate governance structure, analyzes the status of internal capital markets within the transportation industry. Through empirical research methods, the paper studies correlation between the proportions of the largest shareholder, the management stake, the proportion of independent directors and the internal capital markets’ efficiency in the transportation industry. The study found that the proportions of the largest shareholder ne