金融商品与金融创新.pdf

第10章 金融商品與金融創新 第10章金融商品與金融創新 1 主管機關對金融業的管制  業務從寬  財務從嚴 第10章金融商品與金融創新 2 金融監理的理念  規範導向的監理(rule-based supervision) 轉變成  風險導向的監理(risk-based supervision) 第10章金融商品與金融創新 3 金融創新 Product innovation (商品創新)  -期貨, 選擇權, SWAP  Process innovation (處理程序創新)  -ATM, 網路銀行  Organizational innovation (金融組織結 構創新)  -准許設立金融控股公司 第10章金融商品與金融創新 4 刺激金融創新的因素  通貨膨脹和利率的劇烈波動  法規的改變  稅賦的改變  科技發展  經濟活動水準  學術上對於市場效率的研究，引導資訊透明化 和適當的揭露。 註：Van Horne (1985) 第10章金融商品與金融創新 5 財務工程 (Financial Engineering)  財務工程涉及設計、發展、實施創新性 的金融工具與金融過程，以及創造性的 解決金融問題。John Finnerty (1988)  財務工程涉及公司財務、證券交易、投 資、資產管理、風險管理等諸多領域 第10章金融商品與金融創新 6 財務工程與金融商品開發  財務工程師須對金融理論十分精通，能 夠洞察複雜結構的基本成分。  財務工程師分兩類  -尋找新金融商品或交易策略  -尋找套利機會 第10章金融商品與金融創新 7 財務工程與金融商品開發  (一)觀念性的工具  投資組合理論、證券評價理論、會計理 論、稅務法規  (二)實務工具  (1)金融工具：固定收益證券、權益證券、 期貨、選擇權  (2)金融過程：電子資金轉帳、網路下單 第10章金融商品與金融創新 8 新金融產品研發四階段  Direction (確定方向)  Design (產品設計)  Testing (產品測試)  Introduction (產品引進) 第10章金融商品與金融創新 9 第10章 金融商品與金融創新 第一節 組合式商品及結構型商品 第二節 指數股票型證券投資信託基金 第三節 保險商品與創新 第四節 信託商品與創新 第10章金融商品與金融創新 10 第一節組合式商品及結構型商品 一、匯率連結組合式商品 二、利率連結組合式商品 三、信用連結組合式商品 四、股價連結組合式商品 第10章金融商品與金融創新 11 衍生性金融商品的市場規模 ISDA