没有灵魂的资本——漫谈投资研究与投资管理产业生态.pdf

沒有靈魂的資本 沒有靈魂的資本 ─ 漫談投資研究與投資管理產業生態 ─ 漫談投資研究與投資管理產業生態 台灣大學經濟系大學部演講 台灣大學經濟系大學部演講 主講人： 李承祐 主講人： 李承祐 2006.11.30 2006.11.30 Agenda  演講者簡歷  投資研究與管理業務範圍暨從業人員職涯  投資研究實務與經驗談  投資管理實務與經驗談  人生備忘錄─給十年後的諸位  QA 演講者簡歷 演講者簡歷 學歷： 學歷： 台大經濟系(輔修歷史系) 台大經濟系(輔修歷史系) 英國曼徹斯特大學商學院ＭＢＡ 英國曼徹斯特大學商學院ＭＢＡ 台大經研所碩士專班 台大經研所碩士專班 經歷： 經歷： 一銀證券 襄理 投研處 產業兼總體經濟研究員 一銀證券 襄理 投研處 產業兼總體經濟研究員 大華證券 副理 同上 大華證券 副理 同上 一銀證券 資深經理 投研處 總經與投資策略組組長 一銀證券 資深經理 投研處 總經與投資策略組組長 協理 自營部 投資經理人 協理 自營部 投資經理人 兼 投研處 總經與投資策略組組長 兼 投研處 總經與投資策略組組長 裕隆集團 副理 集團總管理處 投資經理人 裕隆集團 副理 集團總管理處 投資經理人 Safe Harbor 本演講僅供台大經濟系大學部演講會與會人士參考， 本人雖已力求資料之完整暨評論之客觀與公正，但因 時間與市場客觀因素轉變將造成產業、市場及個人相 關條件隨之改變，與會者需審慎考量自身之需求與可 能面臨之風險，本人恕不負任何法律責任，亦不做任 何保證…… Opening Remark 操作型定義： 金融投資市場 = 有價證券的發行與流通 ＝ 坑人的公司派(奸 商) ＋ 良心被狗咬去的法人(奸巧 vs. 愚昧) ＋ 追逐熱點的 媒體 ＋ 別有居心的投資大師與新聞記者 ＋ (年幼)無知的理 財顧問(與分析師) ＋ 該死的散戶 ＝“沒有靈魂的資本＂流竄 投資市場的逆選擇： 賺到錢(懂得如何賺錢)的人多半選擇低調或隱身幕後 因為賺不到(賺不夠)錢，所以繼續出來招搖撞騙(男人四十剩一張嘴) 必須靠愚弄大眾才能賺到大錢(業界口頭禪：散戶就是該死) 投資研究與管理業務相關機構與人員配置 Proprietary Investment Investment Trading Research Management 團 集 業 產 商 券 票 司 公 商 貨 券 期 司 證 公 合 險 綜 行 壽 銀 、 業 產 商 司 、 公 工 理 司 管 (公 投 理 創 經 貨 行 期 銀 司 託 公 信 問 司 顧 公 資 託 投 信 資 金 投 基 種 特 金 基 險 避 V